Embora haja diferenças entre países, Itália, Bélgica e Hungria são os países em que as famílias europeias apostaram tanto em obrigações governamentais como em fundos.
O Fact Book 2024 da EFAMA aborda, entre outros temas, a composição das carteiras financeiras, observando-se algumas diferenças relevantes nas carteiras dos investidores entre os diferentes países, que registaram mudanças significativas nos últimos anos.
Entre os principais tipos de investidores incluídos no Fact Book encontram-se as famílias, as seguradoras, os fundos de pensões, os fundos de longo prazo e outros intermediários financeiros, embora estes últimos representem menos de 16%.
As famílias da UE detêm cerca de um terço dos fundos
Quanto às famílias europeias, os segundos maiores detentores de fundos da UE, estas alcançaram uma quota no final de 2023 de 25,9%, percentagem que tem vindo a aumentar marginalmente desde 2019, embora seja menor do que há dez anos, quando era de quase 28%.
No entanto, os que registam a maior queda de quota de detenção de fundos são precisamente as seguradoras e os fundos de pensões, que, em 2013, detinham 37,2% de quota, e, agora, detêm 32,3%, além de terem sido o segmento responsável pela queda das subscrições líquidas em 2022, que não puderam ser compensadas por outros investidores.
Os fundos de longo prazo ganharam em quota, passando de 18,1% em 2013 para 24,5% no final de 2023, devido a uma maior alocação de uma parte dos seus ativos a outros fundos de investimento. No entanto, este tipo de detentores depende cada vez mais de ETF e de fundos indexados para ajustarem a sua exposição geográfica ou setorial.
Quanto aos países do sul da Europa, Espanha, juntamente com Itália, mostram uma elevada quota das famílias como principais detentoras de fundos, de 63% e 56%, respetivamente. No entanto, em Itália e Portugal, os fundos de pensões e as seguradoras têm uma maior quota (28% e 24%, respetivamente) do que em Espanha (11%).
Um caso à parte é a Finlândia, visto que um dos maiores detentores de fundos é o próprio governo, com uma quota de quase 50%.
Em que investem as famílias europeias?
Embora os depósitos continuem a ser uma parte importante dos ativos financeiros das famílias europeias, tendo-se mantido acima de 40% desde 2013, observa-se que o investimento em seguros é a segunda fonte de diversificação, seguida de fundos de pensões e fundos de investimento. No entanto, desde 2020, quando as famílias da UE pouparam um número recorde de 836 biliões de euros em depósitos, o aumento líquido dos depósitos tem diminuído a cada ano desde então, para apenas 25% das entradas totais, representando a percentagem mais baixa dos últimos cinco anos.
Por países, os com maior percentagem das carteiras em depósitos (mais de 70%) são a Grécia, o Chipre, Polónia, Portugal, Bulgária e Eslovénia, enquanto os com menor percentagem são a Suécia e Dinamarca, com 20%.
Por outro lado, as entradas em fundos alcançaram um máximo em 2021 após um forte ano de 2020, e, apesar de os fluxos se terem mantido positivos, estas decresceram tanto em 2022 como em 2023, para os 73 biliões, o que se justifica pela forte concorrência da dívida governamental, visto que temos visto como as famílias se têm virado para a compra destes títulos, tanto em Itália como na Bélgica ou na Hungria:
