A Pitchbook, empresa da Morningstar especializada em dados de mercados privados, prevê um crescimento de 33% do volume de ativos alternativos durante os próximos cinco anos.
O crescimento dos mercados privados ultrapassou significativamente a expansão dos mercados públicos durante a década que terminou em 2022. O panorama da indústria situa o património em ativos alternativos nos 14,7 biliões de dólares. A pergunta é: sobra margem para o volume de fundos privados continuar a crescer? A Pitchbook afirma que sim. “Prevemos que o capital privado mundial atinja quase os 20 biliões de dólares em 2028, com um aumento de até aos 24 biliões de dólares se o contexto macroeconómico for favorável”, assinalam os seus analistas Nathan Schwartz, Zane Carmean e Andrew Akers.
Esta é uma das principais conclusões que se retiram do relatório recentemente publicado, onde preveem a evolução dos mercados privados nos próximos cinco anos. Para cada estratégia, oferece três possíveis cenários: um caso base, um otimista e um pessimista.
O principal fator macroeconómico que influencia o crescimento do setor é a futura evolução das taxas de juro. Dentro do modelo da Pitchbook, as variáveis que terão mais impacto em cada um dos cenários de crescimento dos ativos são a rentabilidade dos fundos e o fundraising (ou captação de fundos). Ambos dependem da conjetura macroeconómica e da reciclagem da distribuição dos fundos que vão vencendo.
A natureza heterogénea dos mercados privados implica que as diferentes classes de ativos não sejam influenciadas por fatores diferentes e em diferentes medidas, pelo que nem todas as categorias terão a mesma evolução. O private equity, a dívida privada e os ativos reais (incluem apenas infraestruturas e recursos naturais) são apoiados por expetativas mais favoráveis. Não é o caso, no entanto, do venture capital e do setor imobiliário.
O relatório também valoriza a contribuição positiva do mercado secundário para o crescimento da indústria. Espera-se que cresçam dos 462.000 milhões de dólares para mais de 700.000 milhões (cenário base). “Os gestores de fundos de mercados secundários estão em condições de captar capital para proporcionar a liquidez desejada de que os LP de fundos antigos necessitam, o que permite uma forte expansão dos ativos”, assinala o relatório.
A outra face da moeda é a dos fundos de fundos, que acumulam um património próximo de um bilião de dólares. No entanto, na Pitchbook preveem um crescimento praticamente nulo da estratégia derivada, principalmente devido a uma descida na captação de fundos.
A análise inclui um prognóstico para cada um dos cenários a nível de estratégia e de subestratégias, sendo os fundos de buyout, PE growth, infraestruturas e empréstimos diretos os que provavelmente irão registar um forte crescimento nos próximos cinco anos.