Mikko Ripatti (DNB AM): ”O nosso objetivo é que a maioria dos ativos mostre uma contribuição positiva, significativa e mensurável”

Mikko Ripatti
Mikko Ripatti. Créditos: Vítor Duarte

Responsável pela Península Ibérica e gestor sénior de Carteiras de Clientes, Mikko Ripatti, da DNB Asset Management, em entrevista à FundsPeople, fala da aposta no setor das energias renováveis.

Por que considera que o setor das energias renováveis faz sentido neste momento?

A nossa visão é de que ainda nos encontramos nas fases iniciais da transição energética e as perspetivas de crescimento para o setor das energias renováveis são ainda substanciais. Para além das reduções das emissões, os motores a longo prazo que vemos são, acima de tudo, a evolução para uma economia circular e a crescente procura global por energia produzida de forma sustentável, apoiada pelos preços competitivos. Os desafios ambientais estão a tornar-se cada vez mais claros. As temperaturas globais subiram desde a industrialização e continuarão a subir, a menos que sejam tomadas medidas. Para alcançar a transição energética, será necessário um investimento anual de mais de 2% do PIB global durante as próximas décadas, o que atualmente anda à volta dos 90 biliões de dólares. Além disso, dentro de 30 anos, a forma como a energia é produzida terá de mudar completamente. Os combustíveis fósseis representam atualmente cerca de 80% do consumo de energia e é necessária uma evolução para um modelo em que, até 2050, a eletricidade (renováveis) representará 80% do consumo de energia.

O que é mais único na vossa abordagem ao investimento no setor, em comparação com a concorrência?

O nosso objetivo é que a maioria dos ativos mostre uma contribuição positiva, significativa e mensurável para a melhoria do ambiente. O fundo adota uma abordagem ampla dentro deste espetro ambiental, o que nos permite cobrir várias áreas. A equipa foca-se nos viabilizadores sustentáveis para a melhoria do ambiente, principalmente eficiência de recursos, energia limpa e eletrificação. Para além destas quatro áreas, vemos subsetores que são particularmente interessantes e promissores. 

Por exemplo, a procura por painéis solares e turbinas eólicas terrestres continua a aumentar à medida que a tecnologia avança, tanto nos mercados existentes como nos novos. Isto leva a custos mais baixos e a uma maior competitividade. Este é o verdadeiro motor para a eletrificação da economia global, sendo também a chave para alcançar as zero emissões globais. Além disso, a eficiência energética também continua a ser importante. Investimentos nesta área são muitas vezes caraterizados por períodos curtos de retorno e condições políticas estáveis com grande visibilidade. Em termos de eficiência energética, investimos em produtos, materiais, serviços e em software que permitem um uso mais eficiente dos recursos, ou que tentam mesmo evitá-lo, ao longo da cadeia de valor. Finalmente, há a área do armazenamento da eletricidade. Nos próximos anos, será necessário um grande número de baterias, tanto para eletrificar o setor dos transportes como para apoiar as redes elétricas. No entanto, dada a forte concorrência com pontos de venda limitados e únicos e o facto da tecnologia das baterias continuar a ser arriscada, vemos atualmente poucas oportunidades de investimento atrativas.

Quais são os passos mais importantes e únicos do processo de investimento e detalhes da filosofia?

Para serem incluídas na estratégia de investimento, as empresas devem demonstrar que a contribuição para a redução das emissões é um importante motor para o seu negócio. Esta avaliação inclui o uso de pontuações ESG, revisão de relatórios de sustentabilidade e os âmbitos 1, 2 e 3 das emissões de carbono. Mais importante ainda, inclui também uma revisão dos produtos e serviços da empresa e como estes possibilitam a redução de carbono. Após uma fase inicial, começamos o processo de identificação das ideias de investimento mais atrativas, com base na vantagem competitiva, crescimento e preço. Avaliamos a vantagem competitiva e perspetivas de crescimento da empresa utilizando uma ampla variedade de abordagens. O processo é dividido em várias fases: primeiro, fazemos uma revisão das demonstrações financeiras da empresa. De seguida, realizamos uma análise da indústria onde estudamos a concorrência, clientes e fornecedores para avaliar a posição da empresa na cadeia de valor. Em terceiro lugar, reunimo-nos com a direção, uma vez que são uma valiosa fonte de informação para compreender o passado e o presente da empresa, e acreditamos que têm um grande impacto na cultura da organização, liderando pelo exemplo. Em quarto lugar, também nos encontramos com o responsável pela sustentabilidade, uma vez que acreditamos que empresas que resolvem os desafios ambientais dos clientes estão numa posição favorável para gerar crescimento.

Quais são as histórias de investimento na carteira que melhor refletem essa filosofia?

A Sika fornece materiais de construção como aditivos para cimento e sistemas de telhado. Os seus empregados argumentam que eles “vendem serviços e não bens”. Isto demonstra uma clara compreensão do valor que os produtos da Sika trazem aos seus clientes. Esta compreensão é também essencial para poder definir o preço dos seus produtos de acordo com o valor que os produtos trazem. A Sika identificou a sustentabilidade como uma vantagem competitiva que eles nutrem sob a sua estratégia de mais valor - menos impacto. Os seus produtos e serviços pretendem prolongar a vida útil dos edifícios e das aplicações industriais a fim de reduzir os esforços de manutenção, melhorar a eficiência energética e material, e para melhorar ainda mais a facilidade de utilização e os perfis de saúde e segurança. As partes interessadas e os incentivos estão alinhados com uma organização descentralizada com uma cultura de inovação de produtos e de procura das melhores soluções em conjunto com os seus clientes.