O índice HFRI 500 Macro Index terminou 2022 com uma subida de 14,8% impulsionada Fundamental Commodity e estratégias quantitativas e de monitorização de tendências CTA.
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Num ano negativo para a indústria de gestão de ativos em geral, há um segmento do universo dos hedge funds que renasceu: as estratégias macro driven. Segundo os dados da HFR, o fornecedor de índices referência no mercado de alternativos, as estratégias macro registaram um ganho não correlacionado impressionante em dezembro. O índice HFRI 500 Macro Index avançou 0,42% durante o mês para fechar 2022 com uma subida de 14,8%.
Para contextualizar este número, falamos de uma diferença face à queda das ações tecnológicas de mais de 4.700 pontos base. Isto representa o maior retorno superior do índice desde a sua criação em 2005.
A rentabilidade do índice de hedge funds macro foi impulsionada por Matérias-Primas Fundamentais (Fundamental Commodity) e estratégias quantitativas e de monitorização de tendências CTA. E dentro da categoria, há subsegmentos que dispararam no ano passado. Com a volatilidade dos mercados financeiros impulsionada pela inflação geracional, a forte subida das taxas de juro, a possibilidade de uma recessão económica e pela queda dos mercados de ações, a rentabilidade da subcategoria Macro para 2022 foi liderada pelo HFRI 500 Macro: Commodity Index, que subiu 38,7%, e pelo HFRI 500 Macro: Systematic Directional Index, que subiu 16,5% no ano.
Rentabilidade e descorrelação
“Continuando com as poderosas tendências que dominaram 2022, os hedge funds evitam novamente a intensa volatilidade dos mercados financeiros. Superaram as quedas dos mercados de ações em dezembro, liderados uma vez mais pelas estratégias macro inversamente correlacionadas. O valor relativo baseado nasobrigações também ganhou durante o mês e o ano inteiro. Também como tendência dominante para 2022, os fundos de maior dimensão mostraram um forte e impressionante retorno defensivo superior, concentrado em grande medida nas exposições a estratégias macro e a multiestratégias de crédito”, afirma Kenneth J. Heinz, presidente da HFR.
Ao longo do ano, a FundsPeople deu destaque a vários gestores de hedge fund macro que brilharam em 2022, como Andrew Beer gestor do iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF), ou o Welton Multi-Strategy Global Macro do Dr. Patrick Welton.
A imagem final da rentabilidade dos hedge funds em 2022 pode ser observada no gráfico seguinte. Como vemos, no geral foi um ano bom para os hedge funds, com vários a oferecerem descorrelação às carteiras quando o investidor mais precisava. A grande exceção foram as criptomoedas. O HFR Cryptocurrency Index caiu -5,7% em dezembro, uma vez que a volatilidade das criptomoedas permaneceu extrema após o colapso, no quarto trimestre, da plataforma FTX, bem como de outras plataformas de criptomoedas. No conjunto do ano, o índice retrocedeu 55,1%, depois de ter ganho 240% em 2021.
