O sexto sentido dos investidores institucionais sobre a sustentabilidade

Quando questionada sobre como a oferta estava a responder à procura dos clientes, sejam eles mais de retalho ou mais institucionais, Cristina Brízido, CFA apresenta uma narrativa muito clara. Enquanto os clientes institucionais “vêm ter connosco no sentido de saber se temos essas soluções mais sustentáveis disponíveis, na componente de retalho ainda é um caminho que está a ser percorrido”, começa por referir. Mas qual é a razão para esta diferença de apetite por este tipo de soluções? Para a profissional da Caixa Gestão de Ativos, “nos investidores institucionais há, não só uma maior literacia financeira, mas também uma maior sistematização na abordagem ao investimento”, bem como objetivos a cumprir neste campo. “Portanto, aquilo que estes investidores aceitam como mandato de gestão tem que corresponder às diretrizes que eles próprios têm definidos em termos de sustentabilidade. Com o cliente de retalho ainda tem de ser percorrido este caminho”, enfatiza.

Em aspetos mais específicos da área, tais como os fundos de artigo 8, artigo 9 ou fundos de impacto, é “absolutamente fundamental estarem alinhados com o cliente”, aponta. Indica, no entanto, que é um comportamento que não é diferente daquele que já se faz hoje em dia quando se faz um questionário ao cliente para saber se a sua carteira deve ou não ter mais exposição a determinados ativos.  

Jorge Sousa Teixeira, CFA começa por traçar o paralelismo com o comportamento dos clientes sobre outros produtos, para chegar a uma tese sobre a procura neste tema em concreto. “Qual é a procura dos clientes por produtos de asset allocation?”, questionou retoricamente, lembrando que o sucesso destes fundos não aconteceu por uma procura ativa dos clientes. Existiu, sim, na sua perspetiva, uma necessidade dos clientes, que foi colmatada com a existência destes fundos. Segundo o profissional, a procura por sustentabilidade “vai ter de ser ligada com três fatores: formação, MiFID e oferta”. 

A sua tese é que, consequentemente, a procura vai aparecendo naturalmente por parte dos clientes, sublinhando que, “hoje em dia, o processo vai ser de educação”. Um processo que pode aparecer tão naturalmente como aconteceu com “os investidores que antigamente preferiam fundos de obrigações e, hoje em dia, preferem produtos multiativos”. Essa procura por multiativos veio, de facto, pelos esforços de satisfação das necessidades dos clientes. Da mesma forma, “as soluções de sustentabilidade também se vão ter que adequar às necessidades que os clientes têm em termos de sustentabilidade, rentabilidade e perfil de risco”, sublinha. 

Relativamente à procura por parte dos clientes institucionais, na sua opinião, “a história já não é muito drástica”. Partilha que, na BPI Gestão de Ativos, “já não nos é atribuído nenhum mandato institucional que não tenha considerações ESG há pelo menos dois anos, ou mesmo alguns objetivos mais ambiciosos”. 

Para André Themudo, foi a força regulatória que obrigou os investidores institucionais a darem os primeiros passos. No entanto, deixa a nota: “Desde 2020 que o COVID representou um driver para um apetite maior dos investidores de retalho relativamente a fundos mais sustentáveis”. O profissional conta que, “depois de março de 2020, houve uma grande procura por fundos de gestão ativa mais setoriais, como os tecnológicos ou de saúde, mas também fundos do universo do tema da sustentabilidade”. A razão, à primeira vista, é apenas uma: rentabilidade. Contudo, acrescenta o profissional da BlackRock, “o cliente final de retalho também se sente mais confortável em investir num tema ou num setor que compreenda”. Acredita, assim, “que é uma adaptação real e que os clientes gostaram”.

Na sua ótica, este comportamento ficou ainda mais visível este ano, em que acredita que os clientes se viraram mais para puros temáticos. “Na BlackRock, por exemplo, principalmente nos quatros fundos de gestão ativa temáticos de que dispomos — mais ligados à sustentabilidade — que são o BGF Sustainable Energy Fund, o BGF Nutrition Fund, o BGF Future of Transport Fund e o BGF Circular Economy, tivemos um boost muito relevante”, especifica. 

O profissional toca ainda num outro ponto: a interação com o cliente. “Para os private bankers, falar de temas macroeconómicos, por vezes, não é nada apelativo”, confessa. É exatamente aí que as temáticas de sustentabilidade ajudam a construir a narrativa por detrás do investimento. “Estes produtos são exemplos de como se pode falar do futuro dos transportes, de economia circular, ou sobre a crescente preocupação com alimentação saudável devido à crescente preocupação com o bem-estar”, explica.

Este contexto é, no fundo, uma segunda oportunidade, “não só para as gestoras, mas também para as redes de retalho em vender estes produtos”, conclui o responsável de Negócio da BlackRock em Portugal.