Diogo Sigismundo, do BiG, reflete sobre o fenómeno da diferença, que atingiu máximos, entre o S&P 500 e o S&P 500 Equal Weight, alertando para algumas considerações que os investidores devem ter em conta ao investir neste panorama.
O Chart of the Week é da autoria de Diogo Sigismundo, Private Wealth manager no BiG.
Recentemente, os mercados financeiros têm testemunhado um fenómeno notável: a diferença entre o S&P 500 e o S&P 500 Equal Weight atingiu máximos que não se observam desde 2009. Esta disparidade é mais do que uma mera anomalia estatística e destaca uma tendência que os investidores não podem ignorar.
O S&P 500, amplamente reconhecido como um indicador-chave do mercado de ações dos EUA, tem sido impulsionado pelo desempenho impressionante das chamadas Sete Magníficas. Enquanto isso, o S&P 500 Equal Weight, que atribui o mesmo peso a todas as empresas incluídas no índice, fornece uma visão mais equilibrada do mercado.
Este desvio entre os dois índices tem implicações significativas para os investidores. Primeiramente, destaca a importância de uma análise cuidadosa da composição do portefólio e da alocação de ativos. Investir num índice ponderado pelo valor de mercado, como o S&P 500, pode resultar numa sobre-exposição a um pequeno número de grandes empresas. Por outro lado, a utilização de estratégias de alocação de ativos mais equilibradas, como o S&P 500 Equal Weight, pode ajudar a mitigar esse risco, proporcionando uma exposição mais ampla e diversificada ao mercado.
Algumas considerações a ter ao investir em empresas de menor dimensão no corrente cenário macroeconómico são:
- Taxa de juro: estas empresas tendem a ter uma maior percentagem de dívida com taxa variável, cerca de 30% em média, o que as pode beneficiar com os esperados cortes nas taxas de juro diretoras nos próximos meses. Além disso, em geral nas ações americanas, no ano seguinte ao pico das taxas de juro, as small caps tendem a desempenhar melhor do que as large caps.
- Avaliação relativa: atualmente, o rácio preço/lucro (P/E ratio) das small caps está cerca de 19% abaixo da média dos últimos 17 anos. Historicamente, estas empresas negociavam com um prémio de cerca de 23% (PE 1.23) sobre as large caps. Esta diferença nas avaliações sugere um potencial de valorização significativo para as Small Caps em comparação com as large caps.
Enquanto as mega caps continuarem a impulsionar os ganhos do S&P 500, os investidores devem estar cientes do risco de uma correção significativa se o desempenho dessas empresas começar a enfraquecer.
Em última análise, o desvio entre o S&P 500 e o S&P 500 Equal Weight destaca a importância de uma análise cuidadosa das dinâmicas do mercado e uma abordagem prudente à correção desta tendência.