A sólida performance da economia e a eleição de Trump deverão levar a um cenário de taxas de juro higher for longer. Com base neste cenário, o mercado ajustou as suas expetativas, partilha Guilherme Neves, do departamento de Gestão de Ativos da Invest GA.
O Esta semana vou estar de olho... é da autoria de Guilherme Neves, do departamento de Gestão de Ativos na Invest Gestão de Activos.
No início de 2024, os participantes do mercado antecipavam um ciclo de cortes sucessivos nas taxas de juro. No entanto, no momento presente, um cenário de taxas de juro elevadas por um período prolongado (higher for longer) parece mais certo, como consequência da sólida performance da economia e da eleição de Donald Trump, que poderá trazer de volta um ambiente inflacionário (impulsionado, entre outros fatores, pela aplicação de tarifas comerciais e restrições à imigração).
Com base neste cenário, o mercado ajustou as suas expetativas, prevendo agora uma Fed Funds Rate de cerca de 4,0% para o terceiro trimestre de 2026. Além do referido, a taxa de juro a 10 anos já subiu aproximadamente 100 pontos-base desde os mínimos registados em setembro de 2024.
Evolução recente da taxa de juro das obrigações governamentais norte-americanas a 10 anos
Face ao exposto, é fundamental acompanhar de perto a evolução da política monetária da Fed e o contexto político norte-americano, dado o impacto significativo que ambos poderão vir a exercer nas taxas de juro e na economia real. Por outro lado, importa mencionar que a atual proximidade entre a earnings yield do S&P 500 e a taxa de juro sem risco reflete as expetativas de forte crescimento económico por parte dos investidores.