Gonçalo Pestana, do Banco BPI, destaca a divulgação de resultados das empresas relativos ao último trimestre de 2021 cuja expectativa de crescimento em termos homólogos é de 22%.
O Esta semana vou estar de olho... é da autoria de Gonçalo Pestana, responsável da equipa de Aconselhamento Financeiro do Banco BPI.
O ano de 2021 acabou por ser muito positivo para os ativos de risco com os mercados acionistas mundiais (MSCI World) a valorizarem mais de 20%. Não foi, no entanto, um ano de ausência de notícias negativas, em que se destacam a falta de componentes em várias indústrias, a forte subida dos custos das matérias-primas (traduzindo-se numa subida da inflação) - o que levou os bancos centrais a alterarem a sua postura mais acomodatícia - e ainda novas variantes do vírus Covid-19 que originaram mais restrições à mobilidade.
Uma das razões para a boa performance dos mercados, apesar dos fatores referidos, deveu-se ao excelente desempenho operacional das empresas, que superou constantemente as expectativas de lucros dos investidores, esperando-se que terminem 2021 (no caso do índice norte-americano S&P 500) com um crescimento próximo de 50%, face a 2020, quando no início do ano passado se esperava um pouco mais de 20%. Este fator, em conjunto com taxas de juro reais em valores claramente negativos suportou os ativos de risco.
Destacaria, assim, para esta semana a divulgação de resultados das empresas relativos ao 4º trimestre do ano transato, em que, e referindo-me novamente ao índice S&P 500, a expectativa de crescimento em termos homólogos é de 22%. Já para o ano 2022 como um todo, as estimativas dos analistas apontam para um crescimento de 9% dos lucros das empresas, o que tendo em conta as previsões de crescimento económico e inflação, não parece uma fasquia demasiado alta para atingir.
Num ambiente de pressão sobre os custos de produção, é importante estar atento à capacidade das empresas para refletir esses aumentos nos preços finais para os seus clientes (pricing power). Empresas com marcas fortes, balanços sólidos e estabilidade nas margens de lucro e geração de cash flows tenderão a beneficiar deste ambiente.
