ETFs de rendimento fixo e ESG protagonizam a transformação das carteiras em 2019

(TRIBUNA de André Themudo, responsável de negócio da BlackRock em Portugal. Comentário patrocinado pela BlackRock)

A equipa de análise e soluções de portefólio da BlackRock (BPAS) analisou o comportamento durante 2019 das carteiras de 750 investidores na região EMEA. Essa análise permite-nos detectar tendências e entender padrões de comportamento quando se trata de encontrar valor em todo o mundo. Todas essas carteiras têm em comum que enfrentarem um cenário bastante desafiador, caracterizado principalmente pela falta de rentabilidade, por episódios de volatilidade e por incertezas, políticas e económicas.

O cenário traçado por essas circunstâncias obrigou os investidores a fazer grandes mudanças nas suas alocações, algo que se refletiu num grande crescimento dos fundos de índices, especialmente no espectro das obrigações e em soluções e critérios sustentáveis ESG. O primeiro responde à busca de flexibilidade nas exposições desejadas, enquanto desfruta de maior eficiência de custos. A análise das carteiras de ativos múltiplos reflete em grande parte o crescimento desses veículos: apenas 20% dessas estratégias são compostas apenas por fundos ativos, quando, há um ano, esse número estava em torno de 40%. Além disso, quase um terço dessas carteiras alocou mais da metade de seu capital para fundos geridos por índices¹.

O investimento sustentável é o outro principal protagonista do estudo deste ano. Os investidores estão agora na primeira fase desse tipo de investimento. Eles ainda estão a analisar e  a estudar quais são os critérios ESG e qual é a maneira mais eficiente de começar a expor-se a eles. Até agora essas soluções concentraram-se especialmente em estratégias de capital. No entanto, o rendimento fixo está a começar a destacar-se nesse segmento.

Mas, independentemente da classe de ativos, o que emerge neste relatório é o enorme potencial que essas soluções têm no setor de gestão indexada. O ano de 2019 foi um ponto de viragem nesta questão, uma vez que foram arrecadados US $ 55 mil milhões em estratégias sustentáveis ​​indexadas, o que significa triplicar a captação de recursos de 2018, num impulso à sustentabilidade liderado principalmente pela Europa. A consolidação dessa tendência está a dar lugar à segunda fase desse estilo de investimento, na qual haverá uma transformação total das carteiras.

Outra tendência que merece menção especial é o investimento por fatores, que nos últimos anos evoluiu para se tornar um elemento central no processo de construção do portefólio. Esses estilos são divididos em duas categorias principais, fatores macro (taxas de juro, crescimento, inflação, crédito) e fatores de estilo (valor, qualidade, momento, volatilidade mínima, tamanho e porte), e a sua adaptação aos fundos de índices permite os investidores desfrutarem de ferramentas táticas de grande valor.

A análise dessas tendências permite-nos ajudar os investidores a entender melhor as suas carteiras e a entender melhor as fontes de risco às quais estão expostas, principalmente em cenários tão incertos quanto o atual. Também nos permite entender o ponto de partida com o qual as carteiras iniciaram 2020 e onde estavam antes de enfrentar um dos cenários mais desafiantes da história recente dos mercados financeiros, então agora teremos que ver como as estratégias se comportam após um 2019 caracterizado pela descolagem do rendimento fixo no universo da gestão indexada, pela consolidação da sustentabilidade como fator essencial nos processos de investimento e pelo progresso no desenvolvimento do investimento por fatores, tanto na gestão ativa quanto indexada.

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1: Fonte: BPAS, carteiras recebidas de janeiro de 2018 a dezembro de 2019. Apenas para fins ilustrativos

Avisos de Risco

Capital em risco. O valor dos investimentos e a receita deles podem cair e aumentar, e não são garantidos. Os investidores não podem receber de volta o valor originalmente investido. O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados atuais ou futuros e não deve ser o único fator de consideração ao selecionar um produto ou estratégia. Alterações nas taxas de câmbio entre moedas podem fazer com que o valor dos investimentos diminua ou aumente. A flutuação pode ser particularmente acentuada no caso de um fundo de maior volatilidade e o valor de um investimento pode cair súbita e substancialmente. Os níveis e a base de tributação podem mudar de tempos em tempos.

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