Gama de fundos CM-AM Convictions: apoiar o crescimento de empresas criadoras de valor

TRIBUNA de Jean-Louis Delhay, CIO, e Jean-Luc Ménard, responsável pela equipa Convictions, LFAM. Comentário patrocinado pela La Française Asset Management.

Os mercados de ações estão a atravessar um período de transformação significativa, impulsionado por políticas monetárias em mudança, tensões geopolíticas persistentes e condições económicas em evolução. Neste cenário incerto, os investidores estão a dar cada vez mais prioridade a estratégias de longo prazo que não só respondam a estes desafios, mas também tenham como objetivo promover uma potencial criação de valor sustentável no futuro.

A incerteza no mercado de ações está a levar os investidores a adotarem uma postura mais cautelosa. No entanto, a gama de fundos CM-AM Convictions pode constituir uma solução potencial para responder a estas preocupações. Com a sua estratégia distintiva de mercado duplo, que inclui os fundos CM-AM Convictions Euro e CM-AM Convictions USA (que oferecem acesso aos mercados europeu e americano, respetivamente), geridos ativamente e de elevada convicção, a gama destaca-se no panorama de investimento. Mantendo uma volatilidade mais baixa em comparação com os respetivos índices de referência⁽¹⁾ até à data, estes fundos podem oferecer uma trajetória mais estável através das flutuações do mercado, ao mesmo tempo que se concentram em empresas criadoras de valor através de ações de crescimento e de qualidade.

Com mais de 1,3(2) mil milhões de euros e 672⁽²⁾ milhões de euros em ativos sob gestão no CM-AM Convictions Euro e no CM-AM Convictions USA, respetivamente, e quase 20 anos de experiência a realçar uma abordagem de investimento fundamental utilizando ferramentas próprias, a filosofia da gama de fundos assenta em quatro tendências fundamentais. Estas mega-tendências – inovação, bem-estar e estilo de vida, economia sustentável e longevidade – constituem poderosos motores de crescimento a longo prazo, independentemente das mudanças económicas a curto prazo. Alavancando o profundo conhecimento que a equipa de investimento tem destas tendências seculares, os fundos mantêm uma exposição significativa a sectores transformadores, com pelo menos 2/3⁽²⁾ da carteira alocada a estes sectores. Ao capitalizar estas tendências, os gestores de carteiras concentram-se na identificação de empresas que possam estar posicionadas para beneficiar de mudanças estruturais a longo prazo na economia global.

As carteiras mantêm uma abordagem disciplinada em ações consideradas de crescimento e qualidade, reforçado por uma diversificação estratégica que permite a adaptação às mudanças nas condições de mercado. Ao identificar empresas com vantagens competitivas sustentáveis estimadas, balanços sólidos e equipas de gestão experientes, os fundos visam proporcionar um desempenho potencial consistente a longo prazo. Até à data, esta abordagem tem-se revelado eficaz em ambas as regiões, com os resultados recentes⁽³⁾ a evidenciarem o sucesso destas estratégias. Por exemplo, embora o CM-AM Convictions Euro (classe de ações S) tenha igualado o desempenho do seu índice de referência, o Euro Stoxx® Net Return⁽⁴⁾ (7,3%(3)), no primeiro mês de 2025, o seu desempenho foi superior em 2024 (15,7%⁽³⁾vs. 9,3%⁽³⁾). Da mesma forma, o CM-AM Convictions USA (classe de ações IC) superou o seu índice de referência em 2024 (40,9%⁽³⁾ contra 32,4%⁽³⁾ em euros).

O que torna a gama de fundos CM-AM Convictions potencialmente apelativa no ambiente atual é a resiliência comprovada durante períodos de stress do mercado registados até agora. A análise histórica indica que, no passado, os fundos apresentaram tipicamente uma menor volatilidade em comparação com os seus índices de referência⁽¹⁾, uma caraterística que poderá atrair investidores que procuram uma forma mais estável de exposição. Por exemplo, o fundo CM-AM Convictions Euro registou uma volatilidade histórica de 18,2%⁽²⁾ em comparação com 18,8%⁽²⁾ para o índice de referência⁽¹⁾ durante o período analisado, com leituras de volatilidade observadas abaixo do indicador de referência em 60%⁽⁵⁾ dos casos. Da mesma forma, o fundo CM-AM Convictions USA tem registado uma volatilidade inferior à do seu índice de referência⁽¹⁾ desde o seu lançamento⁽⁶⁾ (15,8%⁽²⁾ vs. 16,8%⁽²⁾).

Mais especificamente, até à data, o CM-AM Convictions Euro tem demonstrado resiliência⁽³⁾ durante períodos de stress significativo do mercado, navegando com sucesso no panorama das ações europeias e mantendo a estabilidade no meio de flutuações. Por exemplo, durante os meses em que o índice Euro Stoxx⁽⁴⁾ desceu mais de 5% num mês, o fundo superou o seu índice de referência em 72% das vezes⁽³⁾. Este perfil defensivo tem-se revelado valioso, particularmente à luz das atuais incertezas geopolíticas e da potencial volatilidade do mercado. Além disso, o fundo detém atualmente uma classificação Morningstar de 4 estrelas no final de janeiro⁽⁷⁾, o que realça ainda mais o seu forte desempenho e fiabilidade.

A gama de fundos CM-AM Convictions utiliza uma metodologia de investimento bem estabelecida que combina ferramentas próprias sofisticadas desenvolvidas internamente, integrando análises quantitativas e qualitativas. O processo de investimento começa com uma análise quantitativa utilizando uma Ferramenta Radar que filtra o universo definido e identifica oportunidades com base em métricas de crescimento, revisões de ganhos e rácios de retorno. Esta seleção é seguida de uma análise fundamental aprofundada, avaliando os modelos de negócio através de uma abordagem DCF padronizada que avalia a estrutura do balanço e a alavancagem operacional. Este modelo ajuda a estimar o potencial de crescimento a médio prazo das empresas. Além disso, o processo de investimento inclui uma estrutura de controlo do risco robusta, incluindo monitorização do risco de liquidez, avaliação da volatilidade de posições individuais ajustadas para ponderação na carteira e realização de reuniões mensais de revisão do desempenho com a equipa de gestão alargada.

Embora ambos os fundos tenham atualmente uma tendência de capitalização elevada, o processo de construção da carteira enfatiza a diversificação em todas as capitalizações de mercado, dependendo das condições de mercado para otimizar o potencial de desempenho e manter a liquidez. Focada principalmente em cerca de 60-70(2) ações, com as 10 principais participações representando mais de 40%(2) da carteira, a gama garante exposição a uma ampla combinação de setores e dimensões de empresas, mantendo simultaneamente uma liquidez adequada.

A gama de fundos CM-AM Convictons inclui considerações ESG através de uma estrutura abrangente, incluindo uma abordagem única de bónus/penalidade aplicada ao Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), com base nas classificações ESG das empresas. Visando empresas que demonstram um elevado nível de compromisso ESG, ambos os fundos mantêm pontuações ESG acima dos seus respetivos universos de investimento, ao mesmo tempo que monitorizam ativamente métricas chave, como a intensidade do carbono e a diversidade de género do conselho. Tal resulta num limiar mínimo de investimento sustentável de 30%. Adicionalmente, a gama CM-AM Convictions cumpre os critérios para a classificação SFDR 8⁽⁸⁾, alinhando os objetivos financeiros com práticas de investimento responsáveis.

Olhando para o futuro, o foco dos fundos em empresas claras, sustentáveis, e bem posicionadas em setores atrativos e todas as capitalizações de mercado, combinado com sua comprovada capacidade de proteger o capital durante as quedas no mercado-pode torná-las uma escolha atraente para investidores que procuram criação de valor a longo prazo por meio de uma gestão ativa no ambiente atual.

Principais riscos associados: Risco de perda de capital, risco de mercado de ações, risco de gestão discricionária, risco de concentração, risco de liquidez, risco cambial.

(1) Euro Stoxx® Net Return e S & P 500 NR são os valores de referência, respetivamente, para o CM AM convictions Euro e CM AM convictions USA. (2) Fonte: Groupe La Française em 31/01/2025. (3) Fonte: Groupe La Française em 31/12/2024. O desempenho no passado não é indicativo do desempenho no futuro. (4) O Índice EURO STOXX® é propriedade intelectual (incluindo as marcas registadas) da STOXX Limited, Zurique, Suíça ("STOXX"), Deutsche Börse Group ou dos seus licenciadores, sendo utilizado sob licença. O fundo não é patrocinado, distribuído nem apoiado, de qualquer outra forma, pela STOXX, Deutsche Börse Group, nem pelos seus licenciadores, parceiros de investigação ou fornecedores de dados, e a STOXX, Deutsche Börse Group e os seus licenciadores, parceiros de investigação ou fornecedores de dados não dão qualquer garantia e excluem qualquer responsabilidade (quer por negligência ou por outro motivo) com respeito ao produto em geral ou especificamente com relação a quaisquer erros, omissões ou interrupções do Índice EURO STOXX® ou dos seus dados. (5) Fontes: Crédit Mutuel Asset Management, Bloomberg em 31/12/2024. Metodologia: Volatilidade deslizante de 52 semanas desde 2006, calculada através da medição do retorno semanal do fundo e do respetivo índice de referência. Cada retorno é derivado dividindo o valor de uma semana pela semana anterior (por exemplo, = H5/H4-1) para refletir flutuações de curto prazo. (6) Desde 22/03/2022. (7) Fonte: Morningstar em 31/01/2025. (8) A classificação SFDR indica o desempenho de "fundos de garantia".

Disclaimer

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