Gerar alfa com uma abordagem sistemática: Robeco Active Quant

TRIBUNA de Antonio Feito, Client Relationship Manager, Robeco. Comentário patrocinado pela Robeco.

Roger Federer, um dos maiores tenistas de todos os tempos, venceu quase 80% das suas partidas, apesar de ganhar apenas 54% dos pontos disputados¹. Com isso, quero dizer que, mesmo com pequenos avanços e vantagens aplicadas de forma sistemática, é possível alcançar o sucesso a longo prazo. E foi exatamente isso que conseguimos com as estratégias Active Quant Equities (indexação melhorada como alternativa à gestão ativa).

A Robeco possui uma das plataformas Quant mais poderosas da indústria de gestão de ativos. Começámos na década de 1990, mais precisamente em 1994, com os primeiros modelos de seleção de valores em ações, filtrando os universos investíveis que utilizávamos nos nossos fundos de gestão fundamental. Em 2004, investidores institucionais começaram a solicitar a implementação desses modelos em fundos puramente quantitativos de indexação melhorada, procurando superar retornos no longo prazo.

Muitos conhecem-nos no mundo quantitativo devido à nossa gama defensiva, os Conservative Equities (desde 2006), mas começámos antes com a gama Active Quant, que agora celebra mais de 20 anos de histórico na gestão de fundos indexados ativos. Estes são os nossos pontos fortes:

• Mais de 20 anos de histórico em investimento sistemático
• Uma das maiores equipes quantitativas da indústria (mais de 50 especialistas)
• Alta percentagem das nossas estratégias quantitativas com classificação "Alta" ou "Acima da Média" na Morningstar

Somos uma casa que gere cerca de 80 mil milhões de euros em ativos através de diferentes estratégias sistemáticas, baseadas tanto no Factor Investing como no Next-Gen Quant – a nova geração quantitativa baseada em Inteligência Artificial (IA), Machine Learning e Processamento de Linguagem Natural (NLP).

• Combinamos fatores comprovados ao longo do tempo que impulsionam retornos (valor, qualidade, momentum, revisões de analistas) com sinais de curto prazo baseados em IA, melhorando a tomada de decisões.
• Aplicamos uma gestão de risco dinâmica, equilibrando estabilidade a longo prazo com adaptabilidade a curto prazo.
• Procuramos um alfa elevado dentro de um orçamento de risco moderado, garantindo retornos atrativos sem comprometer a diversificação.

Porquê Active Quant? Uma abordagem clara e transparente

No cenário atual, em que o mercado se encontra altamente concentrado, sobretudo em ações tecnológicas de megacapitalização, gerar outperformance consistente sem assumir riscos excessivos tornou-se um desafio crescente.

Para enfrentar esse desafio, oferecemos as soluções Robeco QI Active, que combinam investimento sistemático com flexibilidade ativa, gerando alfa com riscos controlados e respeitando os índices de referência.

Estas soluções são ideais para investidores que procuram uma abordagem sistemática complementar à gestão fundamental (uma alternativa eficiente à gestão passiva), com Tracking Error baixo (TE <3%). O objetivo da estratégia é alcançar um Índice de Informação superior a 0.8 e superar consistentemente o mercado. O nosso histórico de mais de 20 anos e um volume de 24 mil milhões de euros investidos em QI Active Equities permitem-nos oferecer:

• Consistência na gestão, com expetativas claras em termos de risco e retorno, incluindo volatilidades alinhadas com os índices desde o lançamento.
• Objetivo de longo prazo de manter o beta em 1.
• Elevado Índice de Informação >1.
• Oferece exposição ampla e diversificada ao mercado – desvios setoriais/regionais de 50pb em mercados desenvolvidos e 100 pontos base setoriais / 30 pontos base regionais em emergentes.
• Sustentabilidade desde a origem, incluindo exclusões, integração ESG, alinhamento com os ODS da ONU, redução da pegada ambiental e Diálogo Ativo (votação e envolvimento ativo).

Uma forma inteligente de gerar alfa

Ao contrário dos fundos de gestão ativa tradicionais de elevada convicção (com apenas 20 a 50 ações em carteira), a nossa gama Active Quant contém entre 200 e 250 empresas, garantindo maior diversificação e controlo de riscos. Com um excesso de rentabilidade esperado de 2,5%, a nossa estratégia otimiza a relação rentabilidade/risco, mantendo-se alinhada com o índice de referência. O processo de construção de carteira é baseado em regras claras e transparentes, com o objetivo de maximizar o alfa sem assumir riscos desnecessários.

Porquê agora? Active Quant no mercado atual

Identificamos três razões principais para incorporar esta estratégia na sua carteira:

1. Como forma de abordar os riscos de concentração do mercado: os mercados a nível global estão cada vez mais desequilibrados, com um pequeno número de ações tecnológicas de grande capitalização a impulsionar as rentabilidades. Uma carteira de estratégias passivas e ativas tradicionais pode ter dificuldades em equilibrar crescimento e evitar riscos de concentração excessivos. A gama Active Quant oferece um processo inteligente de seleção, identificando ações com fundamentais sólidos e diversificação ampla.

2. A IA e os dados alternativos estão a transformar investimento: o crescimento da IA e dos dados alternativos está a transformar as estratégias de investimento. A gama Active Quant incorpora sinais baseados em IA, tais como:

• Monitorização do momentum do mercado de trabalho, para identificar empresas com fortes tendências de contratação.
• Análise de confiança nas apresentações de resultados, para extrair informação útil da comunicação corporativa.
• Fontes de dados alternativas que proporcionam inteligência de mercado mais profunda.

Estas ferramentas melhoram a tomada de decisão e permitem que a estratégia se adapte dinamicamente às mudanças do mercado.

Integração da Sustentabilidade: os investidores institucionais e profissionais enfrentam exigências cada vez maiores para integrar critérios ESG nas suas carteiras. Active Quant apoia esse objetivo através de:

• Monitorização de riscos ESG.
• Redução da pegada de carbono.

Desta forma, quando necessário, os retornos financeiros podem ser alinhados com práticas de investimento responsável.

Descubra mais sobre as nossas estratégias Active Quant

[1] Federer, R. (2024) 2024 Commencement Address, Dartmouth College.

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