Hervé Boiral, diretor de Investimentos em Crédito Europeu, explica o atrativo do crédito europeu de curto prazo num contexto de descida de taxas. Comentário patrocinado pela Amundi.
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TRIBUNA de Hervé Boiral, diretor de Investimentos em Crédito Europeu, Amundi. Comentário patrocinado pela Amundi.
Acreditamos que o potencial cenário de aterragem suave, combinado com reduções das taxas de juro pelos bancos centrais, cria um ambiente atrativo para estratégias de crédito de curta duração em euros. À medida que as pressões inflacionárias diminuíram para 2% na zona euro, as atenções voltaram-se para o crescimento, que parece fraco. Isto dá ao BCE margem para continuar com cortes nas taxas de juro em 2025.
O BCE já iniciou o seu pivot, ao cortar as taxas em 25 pontos base em junho, setembro e outubro, situando-as para 3,25%, o nível mais baixo desde maio de 2023. Prevê-se que as taxas diminuam um total de 200 pontos base neste ciclo de flexibilização, atingindo os 2% no final de 2025.
Num ambiente de taxas de juro em queda, os fundos do mercado monetário perdem o seu atrativo porque os seus instrumentos de curto prazo de elevada liquidez ajustam-se rapidamente a cortes nas taxas, resultando em yields mais baixas. Em contrapartida, os instrumentos de crédito de curto prazo em euros, incluindo as obrigações já existentes, oferecem oportunidades mais atrativas. À medida que as taxas baixam, o valor das obrigações já existentes com cupões mais elevados cresce, tornando-as mais valiosas do que as novas obrigações de menor yield. Como resultado, o atrativo dos produtos de curto prazo em euros dispara, à medida que os investidores procuram rentabilidades mais elevadas em comparação com os produtos do mercado monetário, e já estamos a ver isso nos fluxos para esta classe de ativos.
Para acompanhar os investidores que procuram alocar os seus investimentos mais acima na curva de yields, acreditamos que o Amundi S.F. Diversified Short Term Bond ESG poderá encaixar-se no segmento de um a três anos graças ao carry que oferece e ao seu perfil de rentabilidade-risco no crédito de curto prazo (até 5 anos).
Uma carteira de crédito em euros pura e agnóstica com cinco características: classificação média de investment grade; um carry atrativo (entre 4,5% e 5%); alocação flexível e diversificada em obrigações corporativas de curto prazo (até cinco anos de maturidade) numa ampla variedade de segmentos de crédito (high yield, senior, dívida subordinada) e duração flexível [-2:2] para navegar durante a normalização das taxas. Tem também a etiqueta francesa SRI, uma garantia de transparência e responsabilidade. Esta estratégia é também gerida por uma equipa estável, liderada por Hervé Boiral desde a sua criação, com o apoio de uma equipa de 12 gestores de carteiras de crédito especializados em IG e HY, cujos principais membros trabalham em conjunto há mais de 15 anos.
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