Ned Naylor-Leyland discute os ganhos recentes do ouro e da prata, e porque é que acredita que faz sentido ter uma alocação estratégia que combine metais
preciosos e empresas de mineração. Comentário patrocinado pela Jupiter AM.
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TRIBUNA de Ned Naylor-Leyland, responsável de Estratégia, Ouro e Prata, na Jupiter Asset Management. Comentário patrocinado pela Jupiter AM.
Os últimos 12 meses foram significativos para os mercados do ouro e da prata, e pensamos que ainda há muito caminho por percorrer para estes dois metais monetários.
Em abril, o preço do ouro em dólares, ajustado à inflação, atingiu um novo máximo, ultrapassando o preço fixado em 1980, e tem vindo a subir desde então. Esta evolução foi impulsionada por uma série de fatores, em particular a preocupação com o impacto do défice orçamental cada vez mais acelerado dos EUA, os complexos riscos geopolíticos e a redução das taxas de juro.
As compras no mercado do ouro têm sido impulsionadas sobretudo por investidores sofisticados, como os fundos de retorno absoluto e fundos CTA, que têm feito subir os futuros sobre o ouro. O preço do ouro em dólares subiu 30% no ano até 25 de novembro. Este valor compara-se com um aumento de 32% do índice S&P 500 durante o mesmo período.
Estamos num bull market para o ouro e, no entanto, o mercado em geral não está a participar, e é por isso que acreditamos que ainda há mais caminho pela frente. As empresas de mineração de ouro aumentaram a produção e as margens de lucro, mas, como escrevemos no final de novembro, as suas ações não acompanharam o ritmo do preço do ouro.
Além disso, o preço da prata ainda não rebentou, apesar da dinâmica interessante para o metal branco: aumento da procura de utilizadores da indústria, como fabricantes de baterias e uma escassez de oferta. O preço da prata em dólares subiu 23% no ano até 25 de novembro.
A nossa estratégia combina fundos de ouro e prata, com ações de empresas de mineração de ouro e prata. Acreditamos que a próxima fase do mercado de metais preciosos incluirá a prata e as empresas de mineração e pode ser impulsionada por um alargamento do tipo de compradores, para incluir investidores long-only, que até agora têm estado excessivamente fixados nas ações da Nvidia e dos outros gigantes tecnológicos dos EUA conhecidos como as Sete Magníficos. Contudo, não posso adivinhar o momento em que se dará início a esta próxima fase para o ouro e a prata.
No entanto, acredito que o risco que decorre da quantidade de dívida que fluiu para o sistema financeiro global para financiar o aumento da despesa pública é subestimado e não tem um preço adequado… Os EUA lideram a lista, com uma dívida fiscal de cerca de 1,9 biliões de dólares. Em que momento é que o financiamento de toda esta dívida põe em causa o estatuto de isenção de risco dos títulos do Tesouro dos EUA?
O ouro e a prata são considerados ativos de refúgio. Trata-se de dinheiro que podemos apelidar de apolítico e são reservas de valor real - não podem ser impressos em quantidades ilimitadas da mesma forma que os governos podem imprimir moedas e emitir obrigações soberanas. Acredito que muitos investidores permanecem sub-alocados ao ouro e à prata. Estudos demonstraram que uma participação de 2%-5% em ouro como alocação fixa é ótimo para fins de diversificação da carteira.
Acreditamos que a nossa estratégia ouro-prata, com a sua mistura de fundos de ouro e ações de mineração, pode oferecer benefícios potenciais adicionais aos disponíveis se detiver apenas ouro e prata físicos.
Pensamos que as perspetivas para os metais monetários e para as empresas mineiras são positivas e podem beneficiar da volatilidade relacionada com o posicionamento extremo noutras classes de ativos, com a potencial perturbação das despesas fiscais e com o contexto geopolítico.
Tenha em atenção: os riscos de investimento da estratégia Jupiter Gold and Silver.
--Risco de concentração setorial - os investimentos da estratégia estão concentrados em empresas de recursos naturais e podem estar sujeitas a um maior grau de risco e volatilidade do que seguir uma estratégia mais diversificada. A prata tende a ter um desempenho superior ao do ouro num ambiente de aumento do preço do ouro e tende a ter um desempenho inferior ao do ouro quando o sentimento se volta contra o sector.
--Risco de estratégia - a estratégia investe noutros organismos de investimento coletivo, que investem eles próprios em ativos como obrigações, ações de empresas, numerário e divisas, estará sujeito aos riscos coletivos destes outros fundos. Estes riscos podem incluir o risco dos mercados emergentes e o risco das pequenas empresas.
--Risco das ações da empresa (ou seja, dos títulos de capital) - o valor das ações da empresa e similares os investimentos podem tanto descer como subir em resposta ao desempenho do empresas individuais e pode ser afetado pelos movimentos diários do mercado bolsista e condições gerais do mercado.
- Risco de concentração (número de investimentos) - a estratégia pode, por vezes, deter um número menor de investimentos e, por conseguinte, uma queda no valor de um únicopode ter um maior impacto no valor da carteira do que se detivesse um investimento maior número de investimentos.
--Risco das empresas mais pequenas - as empresas mais pequenas estão sujeitas a maiores riscos e recompensas potencial. Os investimentos podem ser voláteis ou difíceis de comprar, ou vender.
--Risco de liquidez - alguns investimentos podem tornar-se difíceis de valorizar ou vender a um preço desejado tempo e preço. Em circunstâncias extremas, isto pode afetar a capacidade de cumprir pedidos de resgate a pedido.
--Risco de derivados - a estratégia pode utilizar derivados para gerar rendimentos, bem como para reduzir os custos e/ou o risco global da carteira. A utilização de derivados pode implicar um nível de risco mais elevado. Um pequeno movimento no preço de um investimento subjacente pode resultar num movimento desproporcionadamente grande no preço do derivado investimento. Os derivados envolvem também um risco de contraparte em que as instituições que actuam como contraparte de derivados pode não cumprir as suas obrigações contratuais.
O valor das mentes activas - pensamento independente: Uma caraterística fundamental da abordagem de investimento da Jupiter é que evitamos a adoção de uma visão da casa, preferindo, em vez disso, permitir que os nossos gestores de fundos especializados formulem as suas próprias opiniões sobre a sua classe de activos. Como resultado, deve ter em atenção que quaisquer opiniões expressas - incluindo sobre assuntos relacionados com considerações ambientais, sociais e de governação - são as do(s) autor(es) e podem diferir das opiniões de outros profissionais de investimento da Jupiter.
Informações importantes: Este documento destina-se a profissionais de investimento e não se destina ao uso ou benefício de outras pessoas. Este documento destina-se apenas a fins informativos e não constitui um conselho de investimento. Os movimentos do mercado e das taxas de câmbio podem fazer com que o valor de um investimento desça ou suba, e pode receber menos do que o que investiu inicialmente. As opiniões expressas são as dos indivíduos mencionados no momento da redação, não são necessariamente as da Jupiter como um todo e podem estar sujeitas a alterações. Isto é particularmente verdade durante períodos de rápidas mudanças nas circunstâncias do mercado. São envidados todos os esforços para assegurar a exatidão das informações, mas não são dadas quaisquer garantias. Os exemplos de participações são apenas para fins ilustrativos e não constituem uma recomendação de compra ou venda. Emitido no Reino Unido pela Jupiter Asset Management Limited (JAM), com sede social em: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, é autorizada e regulada pela Financial Conduct Authority. Emitido na UE pela Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), com sede social em: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburgo, que é autorizada e regulada pela Commission de Surveillance du Secteur Financier. Nenhuma parte deste documento pode ser reproduzida de forma alguma sem a autorização prévia da JAM/JAMI.
