Regra geral, a cada ano, pelo menos uma estratégia alternativa se destaca entre as primeiras posições no ranking de rentabilidade. A flexibilidade dos seus mandatos permite-lhes mergulhar em oportunidades com um potencial de retorno descorrelacionado. Mas não foi assim em 2021. O fundo alternativo mais rentável de uma gestora internacional nem entraria no Top 20 de retornos de fundos de ações. Nem entre as primeiras posições dos fundos mistos. Mesmo muitos dos fundos de fixed income competem em rentabilidade com alternativos mais complexos.
Como todos os anos, revemos os fundos das gestoras internacionais mais rentáveis em 2021. Neste artigo vamos focar nos fundos alternativos que tiveram melhor desempenho em 2021, em euros. É um exercício que nos permite decompor os fatores que movimentaram os mercados ao invés de uma tentativa de julgar a qualidade da gestão. Principalmente num período tão curto. Dito isto, é uma análise que revela tendências interessantes.
Entre as 20 alternativas mais rentáveis das gestoras internacionais em 2021, predominam as estratégias market neutral e multi-estratégia. Oito dos 20 fundos são classificados em cada uma das duas categorias pela Morningstar.
A categoria de alternativos é talvez a mais complexa para analisar em termos de desempenho. Justamente pela heterogeneidade intrínseca das estratégias que a compõem. Ao contrário das análises anteriores dos rankings de ações ou obrigações, onde um driver claro pode ser identificado (matérias-primas ou obrigações asiáticos), nos alternativos é necessário aprofundar as carteiras individuais.
RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short European Equities: O alternativo de gestoras internacionais mais rentável de 2021
Veja-se o RAM (Lux) Systematic L/S European Equities, o fundo alternativo mais rentável em 2021 de uma gestora internacional. Esta estratégia propõe-se a proporcionar rentabilidade aos investidores a médio/longo prazo, através de uma carteira diversificada com exposição a ações longas e curtas e neutralizando parcial ou totalmente a exposição aos riscos direcionais do mercado de ações por meio de estratégias de cobertura. Em 2021 atingiu um retorno de mais de 18%, mas que se segue a dois anos em que não conseguiu fechar em positivo. O mesmo acontece com os dois fundos que se seguem no ranking, todos market neutral.
Por outro lado, o primeiro fundo no ranking que encaixa numa categoria distinta, o Neuberger Berman US Equity Index Putwrite Fund, obteve uma rentabilidade ligeiramente menor em 2021, mas supera os líderes do ano, largamente, quando consideramos o período de três anos. A mesma situação para o Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund, o primeiro da categoria multialternative.
Fundo | Entidade gestora | Categoria Morningstar | Retorno Total a 1 ano (% EUR) | Retorno Total a 1 ano (% USD) | Retorno Total anualizado a 3 anos (% EUR) | Retorno Total anualizado a 5 anos (% EUR) |
RAM (Lux) Sys L/S European Equities | RAM Active Investments | Equity Market Neutral EUR | 18,91 | 10,51 | 1,80 | 1,94 |
Jupiter Merian Global Equity AbsoluteRet | Jupiter AM | Equity Market Neutral EUR | 17,91 | 9,58 | -0,76 | -0,11 |
RAM (Lux) Sys L/S Global Eqs | RAM Active Investments | Equity Market Neutral EUR | 17,66 | 9,36 | -0,09 | -1,13 |
Neuberger Berman US Eq Idx Putwrite Fd | Neuberger Berman | Options Trading | 17,26 | 8,99 | 11,70 | |
Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund | Nordea AM | Multistrategy EUR | 16,58 | 8,35 | 13,57 | 9,57 |
JPM Europe Equity Absolute Alpha Fund | JPMorgan AM | Equity Market Neutral EUR | 15,43 | 7,29 | 6,22 | 3,71 |
ARIA Diversified Alternative Assets Fund | Absolute Return Investment Advisors | Alternative Other | 14,43 | 6,35 | 6,73 | |
BSF Style Advantage Fund | BlackRock | Multistrategy EUR | 13,88 | 5,84 | -6,03 | -5,22 |
RAM (Lux) Sys Global Eq Sust Alp | RAM Active Investments | Equity Market Neutral EUR | 13,84 | 5,80 | -2,28 | -1,80 |
BSF Style Advantage Screened Fund | BlackRock | Multistrategy EUR | 12,87 | 4,91 | -3,75 | |
BSF Asia Pacific Divers Equity AR | BlackRock | Equity Market Neutral EUR | 11,06 | 3,22 | 4,66 | |
Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | Nordea AM | Multistrategy EUR | 10,77 | 2,95 | 8,72 | 5,86 |
NN (L) Multi Asset Factor Opportunities | NN IP | Multistrategy EUR | 10,15 | 2,37 | -1,41 | -0,30 |
RAM (Lux) Sys Global Multi-Asset Fd | RAM Active Investments | Multistrategy EUR | 9,88 | 2,13 | 6,33 | |
Eurizon SLJ Flexible Global Macro | Eurizon | Macro Trading EUR | 9,80 | 2,06 | 4,39 | 1,18 |
JPM Diversified Risk Fund | JPMorgan AM | Multistrategy EUR | 9,32 | 1,60 | -4,98 | -4,49 |
BSF Global Event Driven Fund | BlackRock | Event Driven | 9,22 | 1,52 | 4,84 | 2,80 |
RAM (Lux) Sys Diversified Alpha | RAM Active Investments | Multistrategy EUR | 9,12 | 1,42 | ||
BSF European Absolute Return Fund | BlackRock | Equity Market Neutral EUR | 8,77 | 1,10 | 6,25 | 5,20 |
BSF Americas Diversified Eq Abs Ret Fd | BlackRock | Equity Market Neutral EUR | 8,51 | 0,86 | 1,33 | 1,20 |