Os fundos de obrigações registados para comercialização em Portugal mais rentáveis de 2020

obrigações, Os fundos de obrigações registados para comercialização em Portugal  mais rentáveis de 2020
Roma Kaiuk on Unsplash

Apesar de partir de um ponto mais complicado devido aos baixos cupões e taxas de juro nulas, as obrigações conseguiram gerar rentabilidade em 2020. A rentabilidade média dos fundos de obrigações registados para comercialização em Portugal foi de 2,55% em 2020. Positivo. De facto, 790 fundos fecharam o ano com um retorno superior a 0%. Dessas, há 21 estratégias que rentabilizaram pelo menos 10%. Centraremos nesse grupo a nossa análise sobre os motores da rentabilidade na classe de ativos.

Esses 21 nomes beberam principalmente de um grande nicho: as obrigações globais. Nesta categoria global há seis fundos que renderam mais de 10%. Outros cinco pertencem às categorias de ações europeias e de mercados emergentes, três à dívida americana e um à categoria “outros”.

Assim, no top cinco por rentabilidade, predominam as obrigações emergentes. Com nomes como o Vanguard Emerging MarketsBond Fund ou BlackRock BGF ESG Emerging Markets Blendend Bond Fund, dando um cunho ISR à categoria.

Embora não tenham entrado no top cinco, nesta análise incluem-se dois fundos com cunho português. Falamos do NB Obrigações Europa, um fundo com Selo FundsPeople 2020 pela sua classificação de Blockbuster, e do NB Euro Bond, que também ostenta o Selo FundsPeople 2020 pela sua dupla classificação de Favorito dos Analistas e Consistente. Ambos os produtos estão sob a alçada da GNB Gestão de Ativos e são geridos por Vasco Teles.

Não obstante, o primeiro lugar do pódio vai para o Allianz Strategic Bond, da Allianz GI. Um fundo global flexível que fechou 2020 com um retorno de 28,92% em euros. O fundo opera com uma mentalidade sem restrições. O seu objetivo é explorar as melhores oportunidades de obrigações em quatro áreas-chave: duração/curva, crédito, inflação e divisas. Por sua vez, aspira ter uma baixa correlação às ações.

A rentabilidade deste ano foi conseguida sem se assumir muito risco. Ganhar ao não perder. De facto, o rating médio da carteira no fecho de novembro era de AA, e entre as principais posições do fundo encontramos obrigações governamentais. Dito isto, verifica-se essa flexibilidade na exposição geográfica da carteira. 60% está em emissões de países desenvolvidos não europeus. E o segundo segmento de maior peso era o de mercados emergentes.

FundoCategoriaEntidade gestoraRentabilidade em 2020 em Euros %
Allianz Strategic BondGlobal Fixed IncomeAllianz Global Investors28.92
HSBC GIF Global Em Mkts Lcl Ccy RatesEmerging Markets Fixed IncomeHSBC Investment Funds17.76
Aegon Strategic Global Bond FundGlobal Fixed IncomeAegon Asset Management16.66
Vanguard Emerging Markets Bond FundEmerging Markets Fixed IncomeVanguard 14.97
BGF ESG Emerging Markets Blended Bond FdEmerging Markets Fixed IncomeBlackRock14.04
Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index FdEurope Fixed IncomeVanguard13.40
NB Obrigações Europa FIMAOEurope Fixed IncomeGNB Gestão de Ativos13.27
Lazard Emerging Markets Total Ret Dbt FdEmerging Markets Fixed IncomeLazard Fund Managers12.29
Legg Mason BW Global Income Optimiser FdGlobal Fixed IncomeLegg Mason Investments (agora Franklin Templeton Investments)12.14
AXAWF Euro 10 + LTEurope Fixed IncomeAXA IM12.10
BSF Emerging Markets Flexi Dynamic Bd FdEmerging Markets Fixed IncomeBlackRock12.05
NB Euro BondEurope Fixed IncomeGNB Gestão de Ativos12.02
HSBC GIF GEM Inflation Linked BondFixed Income MiscellaneousHSBC Investment Funds12.01
BlueBay Global Investment Grd Corp Bd FdGlobal Fixed IncomeBlueBay Funds Management11.71
Carmignac Pf Unconstrained CreditEurope Fixed IncomeCarmignac11.57
Merian Global Dynamic Bond FundGlobal Fixed IncomeMerian Global Investors (agora Jupiter AM)10.98
Fidelity US Dollar Bond FundUS Fixed IncomeFidelity International10.86
Vanguard Global Credit Bond FundGlobal Fixed IncomeVanguard 10.80
NN (L) US CreditUS Fixed IncomeNN Investment Partners10.44
Amundi Fds Pioneer US Corporate BondUS Fixed IncomeAmundi 10.35
AXAWF US Corporate BondsUS Fixed IncomeAXA IM10.26
Dados de rentabilidade % em euros. Dados a 31 de dezembro de 2020.

Metodologia: Para estabelecer um critério o mais homogéneo possível para permitir um certo grau de comparabilidade nas rentabilidades, foram selecionados os fundos privilegiando as classes denominadas em euros e com maior antiguidade. O ranking está ordenado pela rentabilidade em euros, sendo que assim refletimos uma experiência próxima à vivida pelo investidor europeu.