O responsável de Gestão de Carteiras de Private Equity, Paul Newsome, explica os elementos-chave do processo de investimento do gestor independente: centrar-se no mercado médio, em temas de investimento a longo prazo e na experiência local de uma equipa global.
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“Somos uma das poucas plataformas de capital de risco centradas no mercado médio mundial. Trata-se de um segmento com muitas oportunidades, mas de difícil acesso para muitas gestoras. Para identificar as melhores empresas, é necessária uma experiência historicamente estabelecida e uma ampla rede de relações”. É assim que Paul Newsome, responsável de Gestão de Carteiras de Private Equity da Unigestion, define a abordagem da gestora.
A gestora global independente, fundada em 1971 e sediada em Genebra, está há mais de 30 anos no setor de capital de risco e gere mais de 11.000 milhões de dólares em ativos neste segmento. Entrevistado pela FundsPeople, Paul Newsome apresentou os elementos diferenciais da abordagem da Unigestion para o investimento em capital privado e os pontos fortes que permitem à empresa navegar com sucesso em contextos de mercado heterogéneos.
Centrados no mercado médio de capital de risco
O atual contexto não é fácil para o capital de risco. O setor está a tentar deixar para trás o negro ano de 2023, que coincidiu com o maior declive deste mercado desde a crise financeira mundial de 2008. “Embora, para o setor, 2023 tenha sido um ano difícil, com uma queda significativa do número de saídas, foi um bom ano para a Unigestion”, afirma.
“Isto deveu-se à nossa capacidade de identificar empresas líderes em nichos de mercado que beneficiam de uma exposição limitada a temas cíclicos e que, consequentemente, dadas as suas caraterísticas, são capazes de crescer mesmo em contextos complicados”, prossegue o especialista. “O facto de os dois últimos anos terem sido muito difíceis destaca o valor e a solidez da sua estratégia. Agora que a Era do dinheiro gratuito dos bancos centrais terminou, só os gestores com estratégias vencedoras terão sucesso”, afirma.
“Investimos em todos os segmentos do capital de risco: mercado primário, mercado secundário e investimentos diretos, mas sempre exclusivamente no mercado médio. Este é um dos aspetos-chave que nos permitiu crescer e obter resultados muito satisfatórios”, prossegue. “Temos uma base de relações muito sólida com gestores de fundos e empresas. E uma vantagem competitiva adicional é termos um histórico comprovado na seleção de gestores emergentes. Fazemo-lo desde os anos 90 e somos reconhecidos como pioneiros neste campo. Fomos os primeiros a investir em gestores que, atualmente, são considerados líderes em diversos setores económicos. E a nossa confiança é recompensada não só pelos resultados atrativos mas também pelas relações sólidas e duradouras que estabelecemos no ecossistema do capital de risco”, afirma Newsome.
Três níveis de alfa
A abordagem de investimento em capital de risco da Unigestion tem o nome de triple alfa, e pretende gerar alfa em três níveis diferentes. O primeiro é o foco no mercado médio. “Os investidores no mercado médio geram historicamente retornos superiores aos do mercado de grande capitalização e sem a necessidade de assumir riscos adicionais. Isto porque uma determinada parte do risco é compensada pelo facto de as empresas serem apoiadas nos seus planos de crescimento por uma alavancagem nula ou moderada”, comenta o profissional.
O segundo nível tem o nome de alfa temático: “Identificámos sete temas de investimento que nos guiam na nossa seleção de empresas e setores em que nos centramos. São temas em que encontramos um crescimento a longo prazo não correlacionado com os ciclos económicos”.
“Alguns destes temas são a transição climática, a eficiência dos recursos, as cidades sustentáveis, a eficiência dos serviços, o futuro do trabalho, o bem-estar pessoal e o futuro da saúde”, assinala o especialista, que, por fim, destaca que o terceiro nível de alfa é a perícia e experiência da equipa de investimento. “Contamos com uma das maiores equipas de especialistas dedicados exclusivamente ao private equity global do mercado médio, com mais de 70 profissionais que trabalham na Europa, na América do Norte e na Ásia Pacífico para identificar oportunidades locais e gerir carteiras”, explica.
Por último, a tecnologia e a Inteligência Artificial também desempenham um papel importante neste processo. “Para facilitar a seleção de empresas, utilizamos uma ferramenta de IA muito sofisticada desenvolvida internamente. Esta solução tecnológica é capaz de prever se um investimento vai superar um determinado nível de rentabilidade com uma taxa de precisão de cerca de 80%. Ajuda-nos a alcançar melhores retornos do que seria possível apenas com capacidades humanas”, afirma.
Foco nos investidores institucionais
A Unigestion, uma das gestoras independentes mais antigas da Europa, centra-se principalmente em clientes institucionais: fundos de pensões, empresas de seguros e instituições financeiras, mas também em family offices e particulares com elevado poder de compra. Além disso, conta com décadas de experiência na gestão de mandatos à medida, que atualmente representam mais de 60% dos ativos geridos.
Além disso, a empresa sempre foi muito ativa no mercado italiano, que representa um mercado estratégico com um elevado potencial: “Embora 2023 tenha sido um ano difícil para toda a indústria de private equity, conseguimos defender-nos e registámos bons resultados. Nestes primeiros meses de 2024, devido às taxas ainda elevadas, observamos que uma grande parte dos investidores permanecem numa posição de espera. No entanto, observamos sinais positivos no mundo institucional, que, pouco a pouco, está a voltar a investir em private equity”, afirma Stefania Pisu, responsável do sul da Europa da Unigestion. “Graças ao nosso posicionamento no mercado médio e à qualidade dos nossos investimentos, continuámos a gerar liquidez, algo muito valorizado pelos investidores, especialmente nesta fase do mercado”, conclui.
