Um estudo realizado pela Financial Conduct Authority (FCA) analisou qual é o impacto sobre o preço dos fundos disponíveis no Reino Unido para os investidores de retalho.
Qual é o impacto que têm as plataformas de retalho nas comissões dos fundos? Um estudo realizado pela Financial Conduct Authority (FCA) britânica analisou qual é o impacto sobre o preço dos fundos disponíveis no Reino Unido para os investidores de retalho. Segundo explica o regulador inglês, através da agregação dos ativos sob gestão e da negociação direta com as entidades, as plataformas poderão ter um efeito positivo na concorrência entre os gestores de ativos e os gastos que os investidores de retalho pagam pelos fundos. “As plataformas podem negociar descontos, mas estes não parecem ser muito importantes”, afirmam. “Algumas não oferecem nenhum desconto nos fundos que têm à disposição do investidor, enquanto que outras oferecem descontos em 11% dos produtos disponíveis”, indicam.
A análise da FCA, a primeira realizada pelo organismo supervisor britânico na sua história de fundos de investimento, baseia-se no estudo de quatro plataformas que operam no país e quantifica o número de produtos que o investidor de retalho pode comprar com algum tipo de desconto. Os dados refletem que a maioria dos produtos se comercializam sem descidas no preço. Como exemplo, como se vê no gráfico, o número de fundos de ações britânicas comercializados pelas plataformas estudadas pela FCA, indicando-se quais delas oferecem descontos no preço e quais não:
Por outro lado, também há que ter em conta outro fator e o facto de que, embora as plataformas ofereçam descontos em alguns produtos, na realidade, por norma, estes não costumam ser muito grandes. Para chegar a esta conclusão, a FCA analisou os descontos disponíveis nos fundos de ações britânicas das quatro plataformas. Os resultados são conclusivos ao mostrar que pelo menos 75% dos descontos que ofereciam as quatro plataformas estavam abaixo dos 15 pontos base. Mas em alguns casos estes podem ser substanciais e alcançar os 38 pontos base:
Tal como assinalam da FCA, o mais provável é que quando uma plataforma oferece um fundo com desconto é porque acredita que assim poderá atrair fluxos de entrada para esse produto. Em geral, as plataformas dão acesso aos fundos mais vendidos, os quais as gestoras nem sempre oferecem diretamente aos investidores retail ou, fazendo-o, fazem-no de forma mais cara, por exemplo com comissões de subscrição. “Embora as plataformas possam conceder uma via mais barata para aceder aos fundos mais vendidos, muitas vezes há uma diferença significativa nos preços dos fundos mais vendidos nas diferentes plataformas”, assinalam.
Para demonstrar esta afirmação, a FCA estudou os dez fundos de investimento mais vendidos em cada plataforma em 2015 e fez o cruzamento para saber quais se repetem em mais de uma plataforma. A conclusão é que, tal como se ilustra no último gráfico, dos nove fundos que eram best sellers em mais de uma plataforma, cinco tinham o mesmo preço e os quatro restantes apenas contavam com um preço diferente numa plataforma.
