Rentabilidade e risco: fundos de ações emergentes brilham a três anos

Se nos últimos cinco anos a performance dos mercados emergentes trouxe retornos simpáticos aos fundos que se enfocam nestes países, no último ano o cenário já não é bem o mesmo... e os retornos dos fundos nacionais que investem neste tipo de mercados demonstra isso mesmo. Mais uma vez traçámos a relação entre retorno e risco de uma categoria de fundos, e, desta vez, como as palavras anteriores já indiciam, olhámos para o conjunto de fundos de ações de mercados emergentes domiciliados em território nacional. A amostra em análise deixa antever logo à partida fundos cujos níveis de risco são relativamente elevados. Mas como é que a gestão destes produtos se sai quando se olha para os dois lados da moeda – risco e retorno?

Três e cinco anos são os prazos mais favoráveis

Comecemos pelo prazo que oferece resultados mais interessantes. No período compreendido entre final de agosto de 2015 e final de agosto de 2018 - ou seja nos últimos três anos – o fundo com melhor relação entre retorno e risco dentro da categoria Morningstar Emerging Markets Equity destaca-se claramente dos restantes companheiros de categoria. Falamos do NB Mercados Emergentes, gerido pela GNB Gestão de Ativos e a cargo de Ricardo Santos, que conseguiu no período o retorno mais elevado da categoria (8,38%), mas com o desvio padrão mais baixo da mesma (12,36%). O retorno por unidade de risco alcançado pelo fundo foi portanto o mais elevado: 0,68.

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto 

A cinco anos, o fundo da GNB Gestão de Ativos já não consegue a mesma “proeza” (passando para segundo lugar na análise) e o fundo em destaque é o Montepio Multi Gestão Mercados Emergentes, produto que investe noutros fundos de investimento. Neste período, como visível na tabela abaixo, o risco assumido pelos fundos foi genericamente mais elevado e o fundo da Montepio GA apresentou mesmo o desvio padrão mais elevado para o período (14,27%). Contudo, o retorno alcançado pelo fundo nos últimos cinco anos, foi o maior da categoria, o que fez com que se situe no "posto da relação mais favorável entre retorno e risco no período.

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto 

Quando o prazo de análise é mais curto, o desvio padrão dos fundos diminuiu, mas os retornos não ficaram imunes ao mau comportamento da classe de ativos, como visível nas ilustrações abaixo. Mais uma vez o NB Mercados Emergentes destaca-se pela sua performance. 

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto