Alex Stevens, da Schroders, explica numa entrevista à FundsPeople várias características do produto que, na sua opinião, o torna muito diferente das estratégias que a maioria dos seus concorrentes seguem.
Após a elevada correlação registada no ano passado entre os mercados de ações e de obrigações, os investidores procuram diversificar as suas carteiras com estratégias de gestão alternativa que não os obriguem a renunciar à sempre apreciada liquidez diária. Nem sempre é fácil. Muitos produtos não conseguiram, historicamente, atingir os seus objetivos em contexto de bear markets. Muitos dos que conseguiram estão fechados. Outros são demasiado pequenos…
A proposta apresentada por Alex Stevens é o Schroder GAIA Helix, um fundo market neutral multiestratégia líquido, com mais de 300 milhões de euros em ativos sob gestão e que se destaca pelos seus bons resultados. “Desde o seu lançamento, conseguimos oferecer aos participantes um retorno anualizado de cerca de 4%. Conseguimo-lo com uma correlação de apenas 4% com o MSCI ACWI”. Segundo explica a diretora de Investimentos da estratégia, há duas coisas que diferenciam claramente o produto do resto das estratégias do universo.
“O nosso perfil regional distingue-se do de muitos dos nossos homólogos. Somos regionalmente diferentes. Muitos fundos da categoria estão domiciliados nos Estados Unidos e têm um forte viés para o mercado americano. Nós damos um maior peso à Europa e Ásia, apoiando-nos na infraestrutura global da Schroders”, sublinha. A segunda diferença é em termos de estrutura. “Utilizamos estratégias long-only com cobertura em vez dos tradicionais gestores long-short. Concretamente, o que fazemos é reproduzir as posições longas dos produtos long-only e depois cobrir o risco de mercado ou fatorial para obter o excedente de rentabilidade”.
O objetivo é oferecer aos investidores retornos sólidos e fiáveis que não dependam do mercado. Mas, ao mesmo tempo, também procuram gerar um impacto positivo na sociedade. “Somos um fundo Artigo 8º. Contamos com uma ferramenta própria que nos ajuda a compreender o impacto social dos nossos investimentos e estamos empenhados em obter uma pontuação positiva”. Trata-se do SustainEX, que mede o custo que as empresas teriam de suportar se todos os seus efeitos negativos tivessem um preço, ou em que medida a sua rentabilidade aumentaria se os seus benefícios sociais tivessem uma recompensa económica.
“É uma questão muito académica. Se pensarmos no tabaco, por exemplo, existe um custo social pelo impacto do seu consumo na sociedade. Esse custo é transferido para os setores público e privado e depois para as empresas de forma individual. Cada empresa recebe uma pontuação, que é como vemos as suas características ESG dentro do fundo. Pontuamos cada posição, incluindo os índices que utilizamos. Quanto às posições curtas, analisamos até a componente subjacente para depois a adicionarmos ao conjunto da carteira”, explica.
Quanto às comissões que cobram, aplicam-nas com base nos retornos acima dos proporcionados pela liquidez. “O cash é agora uma classe de ativos e as comissões de performance devem ser cobradas acima deste nível. Nem todos os hedge funds o fazem assim”. Para Alex Stevens, é o adequado, uma vez que se trata de um custo de oportunidade para os investidores manterem o fundo.
