En este módulo explicaremos cómo Caps, Floors y Swaptions —cadenas de opciones sobre tipos de interés valoradas con Black 76— ofrecen alternativas más flexibles que el swap tradicional (IRS) para gestionar el riesgo de tipos, permitiendo protegerse sin renunciar a un movimiento favorable. Detallaremos la mecánica de cada instrumento (Cap como techo, Floor como suelo, Collar como combinación a coste reducido, y Swaption como opción sobre el swap mismo), con ejemplos numéricos de liquidación y valoración. Compararemos su uso frente a swaptions según versatilidad y continuidad de la cobertura, y abordaremos la complejidad añadida de la volatilidad (flat vs. forward, reversión a la media, volatility hump). Por último, abordaremos cuándo utilizar cada instrumento con una comparativa práctica.