El negocio de la gestión de carteras asciende a 130.000 millones de euros de patrimonio estimado, según el último Ranking de la Gestión Discrecional de Carteras de FundsPeople. Los principales jugadores del negocio avanzan en la incorporación de más servicios y nuevos activos.

Los números hablan por sí solos. El negocio de la gestión discrecional de carteras de fondos se fortaleció en 2023 con un patrimonio que aumentó un 6,28% en tasa interanual, según el Ranking de la Gestión Discrecional que elabora FundsPeople anualmente desde 2020, y rebasó los 115.000 millones de euros. En esta edición se ha incluido el dato estimado de una decena de entidades más que en 2022, por lo que, tras incorporar esta cifra, el volumen de negocio en gestión discrecional estimado ascendería a 130.000 millones de euros.

Cuota de negocio

En torno al 75% de ese patrimonio, según el Ranking de Banca Privada 2023, se canaliza a través de los servicios de gestión de carteras ofrecidos a los altos patrimonios nacionales, lo que significa que un 25% del negocio de la gestión discrecional, tradicionalmente reservado a la banca privada, se distribuye ahora a través de servicios para clientes de banca personal o retail. Hay que tener en cuenta que los grandes distribuidores nacionales han lanzado este tipo de prestaciones con unos mínimos de inversión accesibles para todo tipo de clientes.

Las perspectivas de evolución futura son positivas, según destacan los bancos y entidades que tienen este servicio implantado en su oferta comercial, los cuales se han ido adaptando a los cambios que ha provocado la evolución de los tipos de interés sobre la demanda.

“La demanda sigue existiendo y siendo fuerte, pero lo que sí cambia es el perfil de riesgo, acentuándose el interés por los instrumentos monetarios”, señala Carlos Andrés Poyo, director de Gestión Discrecional de Carteras de Banca March. En Abanca comparten esta opinión: “Existe una demanda creciente de este tipo de servicios, en un contexto de mercado en el que los clientes buscan una gestión activa de su patrimonio y soluciones de inversión adaptadas a sus necesidades”. Esta entidad lanzó en 2023 una cartera que combina una cuenta corriente remunerada con fondos de inversión de bajo nivel de riesgo.

Aránzazu Griñán, adjunta a la Dirección General y responsable de la Dirección de Negocio de Creand WM, afirma que la gestión discrecional se ha visto potenciada en los últimos años, especialmente desde la entrada en vigor de MiFID II en 2018.

Servicio estratégico

"Parte de este crecimiento se debe a las soluciones que hemos proporcionado a nuestros clientes accionistas de sicavs que se han acogido al régimen transitorio de disolución y liquidación de estos vehículos, facilitando la reinversión en carteras de gestión discrecional de ISIN español”, reflexiona Griñán. Raquel Blázquez, jefa de Inversiones de Banca Privada en Ibercaja, detalla que ha sido en la segunda parte de 2023 cuando han percibido una demanda creciente de este servicio.

Sin embargo, en casas con una apuesta clara por la gestión discrecional desde hace muchos años señalan que han notado un parón. “En nuestro caso, que somos pioneros en este servicio en segmentos fuera de la banca privada con tasas de penetración muy altas entre nuestros clientes de fondos (alrededor 50%), hemos visto un estancamiento fruto de la demanda de otro tipo de productos (renta fija y fondos con objetivo concreto de rentabilidad)”, apuntan desde Kutxabank. 

No obstante, este servicio forma parte de su eje estratégico y anuncian que seguirán mejorando la oferta actual y complementándola con versiones para nuevos segmentos o tipos de cliente.

Nuevos servicios

Todas las entidades consultadas van a incrementar su oferta. En GVC Gaesco, Gema Martínez-Delgado, directora de Asesoramiento y Gestión de Carteras, explica que están analizando la construcción de porfolios con generación de rentas bajo contrato de servicio de gestión discrecional. En Renta 4 van a introducir en la gama una nueva cartera muy conservadora solo con fondos de renta fija, según cuenta Antonio González, responsable de Gestión de Activos. 

La gestión discrecional es uno de los pilares más importantes para Lombard Odier. Según explican desde la entidad, “la gestión va evolucionando e incorporado nuevas tecnologías en la construcción de carteras así como nuevos activos”. 

 Nuevos activos

En los últimos años se ha incluido, por ejemplo, el capital privado. “Hoy nuestra gestión discrecional invierte en todo tipo de instrumentos manteniendo el foco en la fiscalidad específica de cada cliente”, añaden desde Lombard Odier. En Diaphanum, gestora donde consideran que ya cuentan con una oferta completa en inversiones líquidas, han empezado a ofrecer gestión discrecional en inversiones ilíquidas.

Muchas entidades apuestan por la gestión discrecional, pero la realidad es que, una vez más, los tres grandes grupos bancarios españoles son los líderes de este negocio. Acaparan seis de cada 10 euros del patrimonio. Especial mención merece CaixaBank, con casi 43.000 millones de euros, lo que supone un tercio del total y una cantidad superior a la que suman BBVA y Santander juntos, los siguientes en la clasificación. Según las estimaciones de  FundsPeople, un 61,4% del volumen en fondos del servicio de gestión discrecional se canaliza en productos del propio grupo. No obstante, en algunos casos esos vehículos propios son mandatos de asesoramiento a entidades terceras, en su mayoría extranjeras.