L'analisi dei flussi per categoria ci dà un’idea dell'appetito degli investitori per asset class e strategia.
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Tratto dall'analisi mensile Funds People – Azionario Globale
Un modo per analizzare l'interesse da parte degli investitori per una determinata categoria di fondi è attraverso l’analisi dei flussi di capitale.
Per quanto riguarda i fondi azionari, secondo i dati di Morningstar, nell'ultimo anno si sono registrati afflussi netti superiori a 48 miliardi (dati a fine luglio che includono fondi ed ETF). Per sottocategoria, le azioni europee continuano ad essere le più colpite con deflussi netti superiori a 78,5 miliardi. Per quanto riguarda i rimborsi nell’azionario americano, riguardano soprattutto la categoria value, e non riescono a compensare le entrate nella categoria US Global Equity.
Categoria | Asset totali | Flussi a 1 anno | Flussi a 3 anni |
Obbligazionario | 2.780.338 | 106.300 | 422.793 |
Real Estate | 145.265 | 12.046 | 29.727 |
Materie Prime | 75.455 | 3.436 | 18.067 |
Altro | 108.943 | -1.415 | -12.425 |
Convertibili | 54.516 | -9.537 | -10.932 |
Flessibili | 1.378.140 | -15.710 | 203.670 |
Azionario | 3.736.231 | -58.682 | 167.412 |
Alternativo | 367.648 | -66.393 | 6.415 |
Totale | 8.646.537 | -29.955 | 824.727 |
Fonte: elaborazione propria con dati Morningstar al 31 Luglio 2019. Dati di patrimonio e flussi in milioni di euro.
Tuttavia, le azioni globali registrano una raccolta netta superiore a 48 miliardi di euro a un anno, di cui i fondi Large Cap rappresentano oltre 43,5 miliardi. L'azionario globale è un mercato con un volume di oltre 1000 miliardi di euro, il secondo per grandezza dopo l'obbligazionario europeo.
“Diversi fattori hanno frenato il sentiment degli investitori”, dichiara Hans Peter Portner, gestore del fondo con rating Blockbuster Funds People Pictet-Global Megatrend Selection di Pictet AM. “I mercati hanno risentito delle tensioni tra USA e Cina sul fronte commerciale. Seppur ancora in corso, una risoluzione del conflitto sino-americano sui dazi accettabile per entrambi i Paesi appare più prossima, ora che le trattative sono riprese. Un altro motivo di preoccupazione era il rischio di recessione legato alla decelerazione economica globale. Le banche centrali hanno adottato toni più accomodanti. Ora gli investitori scontano un sostegno da parte delle autorità monetarie”, aggiunge.
I gestori sono ancora alla ricerca di società in cui possano investire con un'ottica di medio lungo periodo: "L'attuale contesto di mercato è caratterizzato da una combinazione di elevati margini di profitto, un significativo indebitamento aziendale e un aumento delle valutazioni. In quanto tale, preferiamo rimanere cautamente ottimisti riguardo alle partecipazioni del fondo e la nostra continua attenzione è rivolta all'individuazione di un margine di sicurezza, alla conservazione del capitale e mantenere una rigorosa disciplina di valutazione", ha commentato Daniel Roberts, gestore FF Global Dividend Fund di Fidelity International.
Di seguito le migliori sub-categorie Morningstar in ordine descrente per asset totali (dati al 31 Luglio).
Sub-Categorie | Asset totali | Flussi 2019 | Flussi a 1 anno | Flussi a 3 anni |
Totale | 8.646.537 | 87.735 | -29.955 | 824.727 |
Obbligazionario Europeo | 1.067.507 | 43.877 | 8.419 | 51.775 |
Azionario Globale | 1.014.550 | 34.851 | 48.086 | 139.969 |
Azionario Globale Large Cap | 981.975 | 31.621 | 43.533 | 128.301 |
Azionario Europeo | 933.994 | -58.039 | -78.538 | -56.647 |
Azionario Europeo Large Cap | 790.072 | -47.610 | -59.899 | -56.300 |
Obbligazionario Globale | 658.157 | 57.788 | 30.666 | 142.404 |
Azionario Americano | 512.138 | -6.749 | -3.268 | 13.460 |
Bilanciato | 405.253 | -1.502 | -461 | 67.204 |
Azionario Americano Large Cap Blend | 367.063 | -239 | 6.348 | 27.841 |
Fonte: elaborazione propria con dati Morningstar al 31 Luglio 2019. Dati di patrimonio e flussi in milioni di euro.
Qui di seguito i 25 fondi distribuiti in Italia che hanno registrato i maggiori afflussi di capitale negli ultimi tre anni.
Fondo | Marchio Funds People 2019 | Categoria Morningstar | Patrimonio | Flussi a 1 anno | Flussi a 3 anni |
Morgan Stanley Investment Funds - Global Opportunity Fund | Global Large-Cap Growth Equity | 7.440 | -223 | 4.825 | |
Goldman Sachs Global CORE® Equity Portfolio | Global Large-Cap Blend Equity | 4.990 | 274 | 3.941 | |
Wellington Global Quality Growth Fund | Global Large-Cap Growth Equity | 4.885 | 1.514 | 3.239 | |
Capital Group New Perspective Fund (LUX) | Global Large-Cap Growth Equity | 4.519 | 930 | 3.156 | |
Pictet-Security | Global Flex-Cap Equity | 4.422 | -133 | 2.000 | |
Pictet-Global Megatrend Selection | Global Flex-Cap Equity | 7.598 | 455 | 1.978 | |
AB SICAV I - Low Volatility Equity Portfolio | C | Global Large-Cap Blend Equity | 2.804 | 475 | 1.911 |
UniFavorit: Aktien | Global Large-Cap Growth Equity | 4.235 | 833 | 1.692 | |
UBS (Lux) Equity SICAV - Long Term Themes (USD) | Other Equity | 1.718 | -41 | 1.453 | |
Fidelity Funds - World Fund | Global Large-Cap Blend Equity | 3.016 | 289 | 1.389 | |
Dimensional Global Core Equity | Global Large-Cap Blend Equity | 3.332 | 499 | 1.254 | |
DWS Top Dividende | Global Equity Income | 20.057 | 627 | 1.252 | |
Fidelity Funds - Global Dividend Fund | Other Equity | 5.767 | 582 | 1.113 | |
T. Rowe Price Funds SICAV - Global Focused Growth Equity Fund | C | Global Large-Cap Growth Equity | 1.606 | 526 | 1.054 |
Pictet - Global Environmental Opportunities | Sector Equity Ecology | 1.289 | 419 | 1.002 | |
Investec Global Strategy Fund - Global Franchise Fund | Global Large-Cap Blend Equity | 4.703 | 435 | 972 | |
CS Invm Fds 2 - Credit Suisse (Lux) Security Equity Fund | Other Equity | 1.414 | 139 | 914 | |
NN (L) Global Sustainable Equity | Global Large-Cap Growth Equity | 1.883 | -226 | 885 | |
Mediolanum BB Dynamic International Value Opportunity | B | Global Large-Cap Value Equity | 886 | 196 | 848 |
UniGlobal | Global Large-Cap Blend Equity | 6.829 | 307 | 800 | |
Amundi Index Solutions - Amundi Index MSCI World | C | Global Large-Cap Blend Equity | 1.155 | 569 | 798 |
Artisan Global Value Fund | Global Large-Cap Value Equity | 1.977 | -361 | 702 | |
Mediolanum BB Morgan Stanley Global Selection | Global Large-Cap Growth Equity | 2.548 | 223 | 682 | |
Threadneedle (Lux) - Global Focus | Global Large-Cap Growth Equity | 959 | 340 | 677 | |
BlackRock Global Funds - Global Enhanced Equity Yield Fund | Global Equity Income | 1.221 | 64 | 666 |
Fonte: elaborazione propria con dati Morningstar al 31 Luglio 2019. Dati di patrimonio e flussi in milioni di euro.