La view del gestore del fondo Liontrust GF Special Situations Fund in merito all'attuale situazione di mercato e le motivazioni della resilienza del suo portafoglio, nonostante Brexit e Covid-19.
Abbiamo incontrato (virtualmente) Anthony Cross, gestore del Liontrust GF Special Situations Fund, per discutere dei cambiamenti nel portafoglio di uno dei fondi di punta di Liontrust. Ma il fatto è che il gestore ha poco di nuovo da segnalare. "La verità è che il portafoglio non si è quasi mosso. E questo perché non ne ha avuto bisogno. Nessun titolo è uscito completamente dal fondo", afferma. Ciò è accaduto grazie alla filosofia del fondo più che per il fatto che Cross abbia anticipato la crisi del COVID-19: le società di questo fondo, che detiene per il 2020 il rating 'C', Consistente di FundsPeople, non appartengono ai settori più colpiti dalla pandemia.
La filosofia di questo fondo azionario britannico si basa su un impegno nei confronti delle aziende con beni immateriali che conferiscono loro un vantaggio economico. Un obiettivo che il manager identifica attraverso tre focus: proprietà intellettuale, una potente rete di distribuzione e alti profitti ricorrenti. Questa è la ricetta segreta del fondo, dice Cross; scommettere su forti barriere all'ingresso e sul potere dei prezzi. Per questo motivo il fondo non è entrato nella crisi del COVID-19 con un'esposizione ai settori più colpiti. "Non siamo posizionati in aziende che si sono a malapena evolute. Nel commercio al dettaglio fisico, nel tempo libero, nell'edilizia, nel commercio, nei trasporti e nelle banche", afferma.
Forse, riconosce, è anche aiutato dal privilegio di lavorare durante il confinamento dalla campagna scozzese. "Qui guardo fuori dalla finestra e vedo alberi che hanno centinaia di anni. Guardo montagne vecchie di secoli, terre che milioni di anni fa erano collegate agli Stati Uniti", dice. "Si tratta di mettere le cose in prospettiva", sostiene.
Impatto della Brexit
Si tratta di una posizione ottimistica considerando l'attuale contesto di crisi sanitaria ed economica a livello globale. Per Cross è più una questione di esperienza. "Julian Fosh (il co-gestore) ed io siamo nel settore dell'asset management da decenni. Abbiamo già attraversato momenti difficili in passato: la crisi finanziaria, il boom tecnologico e il conseguente crollo", dice. E il fondo, essendo un fondo azionario britannico, sta anche affrontando la nube di incertezza che circonda l'uscita del Regno Unito dall'Unione Europea.
La Brexit sta indubbiamente influenzando il mercato britannico, riconosce il gestore. Perché sta minando il sentimento dei consumatori e delle imprese nel Regno Unito e questo sta mettendo sotto pressione la sterlina. Ma Cross ritiene anche che gli europei siano troppo emozionali per la Brexit. "La maggior parte della gente pensa che gli inglesi siano completamente pazzi. Il messaggio che stanno inviando è di grande preoccupazione. Troppo, secondo me", dice.
"Una volta che i politici si faranno da parte, gli affari possono prendere il sopravvento. E sono abbastanza ottimista sulla capacità delle aziende di affrontare una crisi, visto come si stanno comportando durante questa pandemia", sostiene. "Le aziende andranno avanti e faranno sì che la Brexit funzioni".
