Bortoli (Euclidea): "La selezione di un fondo non può limitarsi alla valutazione quantitativa dei rendimenti passati"

La selezione dei prodotti in cui investire, fondi ed ETF, può limitarsi ad una mera valutazione quantitativa basata sull'analisi dei rendimenti storici, o va contestualizzata sia in relazione alle condizioni di mercato, sia alle specifiche caratteristiche del portafoglio che si intende costruire? "La mia lunga esperienza come fund selector e gestore di portafoglio mi ha portato a convincermi che la selezione professionale di un gestore non deve attribuire un peso troppo rilevante ad una superficiale analisi dei rendimenti passati", spiega Mario Bortoli, founder & CEO di Euclidea. "Pensiamo ad esempio ad un gestore che abbia ottenuto rendimenti molto buoni in una fase di mercato caratterizzata da un trend sostanzialmente rialzista: l’esperienza sul campo suggerisce che ciò non implica assolutamente una capacità altrettanto buona nel navigare mercati laterali o ribassisti.  Immaginiamo, ad esempio, che nell'orizzonte temporale di riferimento i tassi di interesse potranno vedere un movimento al rialzo: è allora opportuno cercare gestori che possano ragionevolmente adattarsi al meglio a questo tipo di scenario, anche se non hanno brillato quando i tassi erano stabili o in discesa. In un altro contesto, pensiamo a come molti hedge funds abbiano prodotto risultati assolutamente insoddisfacenti quando, dopo la crisi del 2007-2009, le banche centrali sono intervenute con decisione sui mercati cambiando, di fatto, le regole del gioco che per anni li avevano visti vincenti".