Il Brasile ha messo in scena la propria versione dell'episodio dell'invasione del Campidoglio, quando migliaia di sostenitori più radicali dell'ex presidente Bolsonaro hanno preso d'assalto la Piazza dei Tre Poteri a Brasilia, invadendo e mettendo a soqquadro il palazzo presidenziale, il Congresso e gli edifici della Corte Suprema per protestare contro il nuovo presidente e chiedere l'impeachment dell'esercito. I rivoltosi hanno invaso e saccheggiato gli edifici del palazzo presidenziale, del Congresso e della Corte Suprema, protestando contro il nuovo presidente e chiedendo all'esercito di rimuoverlo dall'incarico. Cosa potrebbe accadere ora e quali effetti potrebbe avere sul mercato brasiliano?
Impatto politico
Come spiega Mali Chivakul, economista dei mercati emergenti presso J. Safra Sarasin Sustainable, i recenti disordini in Brasile ci hanno ricordato che il Paese rimane polarizzato. "Il rapido intervento di un fronte unito dei tre rami del governo per proteggere la democrazia è rassicurante. Tuttavia, guardando al futuro, l'evento ha aumentato il rischio che il governo Lula non faccia progressi sulle riforme difficili e che si orienti verso maggiori spese per mantenere la pace".
Anche la situazione fiscale del Brasile è delicata. "La stabilizzazione del debito pubblico richiederà l'annullamento delle esenzioni fiscali sui carburanti che sono state prorogate fino a febbraio e alcuni tagli alla spesa per compensare il pacchetto approvato dal Congresso a dicembre. Questa settimana il governo dovrebbe annunciare ulteriori misure che potrebbero contribuire a rafforzare la fiducia degli investitori nel breve periodo", dice.
Impatto sul mercato
Secondo Thierry Larose, gestore di Vontobel, questi sviluppi potrebbero indurre un maggior grado di polarizzazione politica che, nel peggiore dei casi, potrebbe ripercuotersi sulla governance del Paese se il clima sociale o economico dovesse peggiorare bruscamente. "Questo potrebbe tradursi in un premio al rischio strutturalmente più elevato per gli asset brasiliani".
Tuttavia, l'esperto ritiene che il premio di rischio aggiuntivo del Brasile sia già presente e piuttosto elevato rispetto agli standard dei mercati emergenti, soprattutto per quanto riguarda i tassi locali (che incorporano tassi reali ex ante molto elevati) e le azioni (che presentano alti rendimenti da dividendi e bassi multipli). "A differenza degli Stati Uniti, in Brasile la condanna è stata unanime in tutto lo spettro politico e nessun leader politico dell'opposizione ha voluto sostenere i saccheggiatori. Nemmeno lo stesso Bolsonaro ha osato rivendicare la loro azione, anche se l'hanno fatta in suo nome".
La conclusione di Larose è che, se da un lato è necessario esercitare cautela nelle prossime ore e nei prossimi giorni, dall'altro ogni estrema esplosione di volatilità dovrebbe essere vista come un'opportunità, in quanto è probabile che gli investitori stranieri siano rassicurati dalla forza della democrazia brasiliana e dalla capacità delle sue istituzioni di mantenere un adeguato livello di legge e ordine.
