Il rapporto annuale di EFAMA sull'industria dell'asset management, "Asset Management in Europe", rivela cinque interessanti tendenze che stanno plasmando il settore.
1. I fondi di investimento erodono terreno ai mandati discrezionali
Dal 2012 la quota di patrimonio netto totale corrispondente ai fondi di investimento è cresciuta ininterrottamente. Così, a fine 2020, i fondi europei gestivano 15,371 miliardi di euro . Questo rappresenta il 54,1% della torta totale. Al contrario, l'EFAMA stima che ci siano 13.052 miliardi di euro in mandati discrezionali pari al 45,9%.
Fino al 2014 i mandati dominavano il mercato, ma ora il divario tra i due formati sta crescendo sempre di più. Come mai? Come chiariscono dall'EFAMA, non è una questione di domanda. Piuttosto, è possibile parlare della composizione intrinseca dell'uno e dell'altro.
I mandati sono generalmente offerti a clienti istituzionali, come i fondi pensione. Per questo motivo tendono ad avere un profilo più cauto, con un peso maggiore del reddito fisso nei propri portafogli. E poiché il mercato azionario ha fatto molto meglio delle obbligazioni negli ultimi anni , l'apprezzamento delle attività sottostanti ha fatto crescere l'equità nei fondi più velocemente di quella dei mandati .
2. La Francia sta vincendo la partita ESG. Fino a quando?
Gli investimenti sostenibili sono stati la priorità del settore nel 2021. Ma con la regolamentazione ancora nascente, la velocità di adozione in Europa è passata a due velocità. Abbiamo visto società più rapide nel rendere manifesto il loro impegno a confermare quali prodotti siano sostenibili, mentre altri hanno optato per la cautela.
C'è stata anche una differenza nella regolamentazione dei diversi Paesi, fa notare EFAMA. Ad esempio, in Germania il suo CNMV è stato più rigoroso con la regolamentazione, in modo che le società di quel Paese siano state più lente nell'apporre l'etichetta. Per questo bisogna prendere con le pinze il fatto che la Francia è il Paese con la più alta percentuale di fondi art 8 (36% del mercato totale) e art 9 (58%). È vero che è un mercato con più tradizione negli investimenti sostenibili.
Ma ancora più importante è riconoscere che l'adozione del regolamento ESG fa cambiare l'immagine che mostriamo a una velocità tale che questo dato, mentre lo state leggendo, è già scaduto .
3. L'industria dei fondi svolge un ruolo importante nell'economia mondiale
Un'altra tendenza interessante è il ruolo crescente dell'industria dei fondi come motore dell'economia globale. Dal 2011-2012, dopo la crisi dell'euro, i gestori di fondi europei hanno acquisito un ruolo cruciale come agente finanziario nel mercato. Lo apprezziamo nel grafico seguente. Sia nel debito europeo che nelle azioni quotate europee è rilevante la presenza delle società di gestione nella partecipazione.
Pertanto, secondo i calcoli dell'EFAMA, i fondi di investimento europei possedevano il 26% delle emissioni europee e il 27% delle azioni quotate in Europa alla fine del 2020.
4. L'investitore retail sta finalmente entrando nei mercati
Uno dei grandi cambiamenti che la pandemia ha generato è l'arrivo sul mercato dell'investitore al dettaglio . Come rilevato dall'EFAMA, la rapida ripresa dei mercati dopo il COVID e la proliferazione delle piattaforme di investimento online hanno rafforzato la loro partecipazione come investitori. A ciò si è aggiunto che la quota degli assicuratori sul patrimonio totale è diminuita a causa dei loro investimenti principalmente a reddito fisso. Pertanto, il segmento della vendita al dettaglio è uno dei pochi che è cresciuto come percentuale del totale AuM nel 2020.
5. L'economia di scala assorbe l'impatto della crescita dei costi operativi
La persistente pressione sulle commissioni e la crescita di strategie a basso costo (fondi indicizzati ed ETF) hanno costantemente ridotto gli utili netti del settore . I costi operativi possono sembrare diminuiti, ma in termini assoluti sono in realtà aumentati, secondo i dati EFAMA. È grazie alle economie di scala e all'aumento del patrimonio gestito che l'aumento dei costi viene ammortizzato.
