Come vanno i fondi preferiti dai fund selector del 2019?

Come tutti gli anni Funds People ha condotto un sondaggio tra i fund selector di Italia, Spagna e Portogallo per individuare i fondi con rating A del 2019, cioè Preferiti dagli Analisti, con riferimento allo scorso anno. A tal fine, è necessario che ogni prodotto riceva un minimo di cinque voti. Quest’anno 31 fondi si sono aggiudicati il rating A Funds People; ma ora ci interessa capire come sono andati i fondi Preferiti dagli Analisti da inizio anno e quali sono state le loro performance nel 2018.

Fonte: Elaborazione propria dati Morningstar Direct al 23 aprile 2019.

Solo 4 prodotti su 31 hanno registrato un rendimento YTD (in valuta base) negativo, cioè il 13% dell’elenco. Ciò dimostra che, se i fund selector hanno lasciato questi prodotti nei loro portafogli, il contributo alla performance totale sarà stato positivo. Nel 2018 il 65% dei fondi Preferiti dagli Analisti ha chiuso in negativo, significa che ad oggi hanno tutti recuperato le perdite, ad eccezione del Carmignac Portfolio Long-Short European Equities e del BSF European Absolute Return A2, che hanno registrato performance positive nel 2018 (rispettivamente del 5,15% e 3,69%), mentre da inizio stanno perdendo con un rendimento rispettivamente del -1,28 e -0,07.

Alcune strategie

Abbiamo chiesto ad alcuni gestori di spiegarci su cosa si sono orientati in questi primi mesi del 2019 e come hanno impostato il loro portafoglio, in modo da capire cosa ha contribuito prevalentemente alle performance di ciascun fondo.

“Nel primo trimestre 2019 i mercati hanno espresso un trend eccezionale ma, in buona sostanza, hanno recuperato quanto perso nel quarto trimestre 2018. Ritengo, tuttavia, sia rischioso guardare al mercato nel suo complesso e basare le decisioni sugli investimenti su fattori che risentiranno del contesto economico generale o delle turbolenze politiche, elementi difficili da prevedere. Il mercato è il prodotto di migliaia di casi specifici e un approccio bottom up offre la possibilità di identificare le migliori opportunità. La gestione del portafoglio di FF European Dymanic Growth Fund è completamente bottom up, con una predilezione verso le società orientate alla crescita di qualità ma sempre con un occhio sempre attento alle valutazioni”, commenta Fabio Riccelli, gestore di FF European Dynamic Growth Fund di Fidelity International, che da inizio anno ha decisamente recuperato le perdite del 2018, ottenendo una performance YTD del 85% in base currency.

Da Seilern Investment Management sostengono che la crescita globale sia ancora robusta, seppur abbia subito un rallentamento, pertanto il portafoglio del Seilern Stryx World Growth (con performance YTD del 19%) è stato allocato per trarne ancora vantaggio. Il fondo in generale ha un’esposizione bilanciata tra qualità e crescita, due fattori che continuano ad offrire ottimi risultati nell’attuale fase di ciclo. “Le questioni geopolitiche e l’attuale contesto di mercato portano a selezionare investimenti resilienti ai cicli economici e a puntare su modelli di business di lungo periodo, e al momento nulla ci ha distolto dall’assumere tale approccio. Abbiamo mantenuto un’esposizione alle vendite a livello globale, con una ripartizione approssimativamente uniforme tra il Nord America, Europa e il resto del mondo. Dal punto di vista settoriale, il fondo ha un peso maggiore nell'Information Technology, tuttavia, sebbene tutte le società appartengano al medesimo settore, i rischi sottostanti non presentano un’alta correlazione”, aggiungono.

Il gestore del fondo Oddo BHF Avenir Europe CR-EUR di Oddo BHF AM, che ha registato un rendimento YTD del 18% ha dichiarato: “Dal mese di gennaio la Fed ha annunciato la sospensione dei rialzi dei tassi d'interesse e l'interruzione del programma di riduzione del suo bilancio. La BCE ha fatto altrettanto alcune settimane dopo. Da allora le trattative tra gli Stati Uniti e la Cina procedono in modo costruttivo. La prospettiva di un ritorno a un clima di mercato più sereno ha permesso dunque agli operatori finanziari di pensare al futuro e di non dare troppa importanza alle statistiche macroeconomiche fosche di questo inizio d'anno. Le incertezze relative alle condizioni dell'uscita del Regno Unito dall'Unione europea sembrano ormai essere solo un rumore di fondo che non influisce più realmente sui mercati. I tassi d'interesse ai minimi dal 2016 e la speranza di una ripresa della crescita a livello mondiale hanno spinto gli indici azionari verso i massimi storici. Tutti i settori hanno messo a segno rialzi, per la maggior parte a due cifre. Nel primo trimestre solo quattro comparti hanno evidenziato una progressione a una cifra: le banche, che hanno risentito della riduzione dei tassi, le telecomunicazioni, che dovranno investire nel 5G, i media, penalizzati dai colossi di Internet, e viaggi e tempo libero, che devono assorbire il rincaro del petrolio”. Il fondo al momento ha sovraponderato il settore della salute, industriale e tecnologico.