Il regime di investimento che ha dominato gli ultimi due decenni sta cambiando e, in questo nuovo contesto, costruire portafogli con le logiche del passato comporta dei rischi. “La gestione passiva ha funzionato molto bene in un mondo che non esiste più”, riconosce Pramol Dhawan, head of Emerging Market Portfolio Management di PIMCO. “Prima avevamo un mondo coordinato geopoliticamente, con abbondante liquidità e bassa volatilità. Ma il contesto attuale è esattamente l’opposto”, precisa. Il manager descrive un contesto multipolare, con sfere regionali di influenza e una crescente frammentazione politica.
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