Diversificare è sempre la risposta giusta a ogni shock di mercato

È giunto il momento di cambiare il punto di vista, il tradizionale mix equity-bond è ormai superato perché politiche monetarie restrittive volte al controllo dell’inflazione potrebbero penalizzare sia le azioni che le obbligazioni. A sostenerlo è Chiara Mauri, head of Fund Research and Alternative Investments di Fideuram AM SGR, la quale ritiene che quest’anno le strategie alternative long-short, event driven and global macro potranno apportare benefici di diversificazione al portafoglio, data la loro natura decorellante. “Queste soluzioni, essendo anche più complesse, necessitano un lavoro più attento da parte del selettore, che deve riuscire a monitorare meglio il rischio, evitando la concentrazione di posizioni e prestando attenzione al profilo di liquidabilità delle stesse. Occorre rimanere prudenti e selettivi”, conclude la fund buyer.

Secondo Jason Samons, Deputy Head of Manager Research di Mediolanum International Funds la combinazione complementare di gestori terzi con stili diversi tra loro può fare la differenza in questo periodo. “Il giusto mix di fattori value, growth e quality è la chiave per migliorare il profilo di rischio-rendimento del portafoglio”, commenta il manager. “Un’altra opzione per aggiungere valore è quella di esporsi in parte a strategie attive quantitative, come quelle quality value e momentum, che in fasi di forte volatilità possono beneficiare dei segnali di mercato”, conclude.

In Banca Generali, vige invece un approccio top down che li porta a decidere se rimanere investiti o meno in una determinata asset class, e in questo caso, nonostante l’alta volatilità “non ci sono alternative”, l’equity si conferma, comunque, un must have. È la view illustrata da Corrado Cominotto, head of active management della società. Come diversificare in un contesto così incerto? “Posizionandosi sui mercati che hanno le valutazioni più basse”, rispondo il fund selector. “Il mercato italiano riteniamo possa offrire, per esempio, ampie opportunità: i multipli P/E sono 10 volte, più bassi rispetto la media europea di 13 e ci sono aspettative positive di crescita del Pil del Belpaese. Favoriamo, il settore bancario italiano ed europeo, ma manteniamo le nostre posizioni sul fattore growth. Infine crediamo che i prodotti ESG possano apportare il giusto effetto diversificatore, grazie la resilienza dei rendimenti nel breve-medio termine”, conclude.

Nel caso di fondi specializzati su determinate tematiche, come i big data e la digitalizzazione, diversificare può sembrare più complicato, ma ciò non esclude che ci siano delle possibilità interessanti. Jacques-Aurelien Marcireau, portfolio manager EdRF Big Data, Co-Head of Equities di Edmond de Rotschild AM sottolinea infatti come la forza di una strategia monotematica sia quella di avere una visione a 360 gradi. “Non compriamo solo le tipiche aziende tecnologiche, ma anche quelle società con modelli di business disruptive e fondamentali economici che possono contribuire a innovare i player dell’economia tradizionale”, spiega. “Cerchiamo società che siano dei best in class nei big data o che possono beneficiare di questi nelle loro attività core, per esempio un’assicurazione che è in grado di subire una trasformazione dei suoi processi produttivi attraverso l’utilizzo in maniera corretta dei dati”, conclude.