La campagna vaccinale per combattere la pandemia da Covid-19 procede a ritmi serrati in tutto il mondo, e anche se ancora preoccupa la diffusione di alcune varianti del virus iniziamo a vedere gli effetti che la crisi sanitaria ed economica ha innescato sul nostro modo di vivere, sui nostri consumi e ovviamente sui nostri investimenti. Quali sono i trend in arrivo con il New Normal e come vanno inseriti in portafoglio? Ne abbiamo parlato in una tavola rotonda virtuale a tema fondi tematici.
Obiettivo disruption
“Ci muoviamo con cautela verso un ritorno alla vita normale”, sottolinea Andrea Succo, deputy head of sales Italy di BNP Paribas AM, "e il nostro scenario di medio periodo continua a favorire gli attivi rischiosi e i titoli azionari sulla base dei fattori fondamentali e il supporto della politica economica". I ritmi rallentati delle nostre giornate durante i mesi del lockdown ci hanno permesso di sviluppare nuove consapevolezze, spiega: “Il distanziamento ha inciso sulla nostra vita quotidiana e reso necessari investimenti in infrastrutture e il rafforzamento delle misure relative alla gestione dello spazio e all'igiene. C'è stata un'accelerazione dello sviluppo della digital economy e della necessità che tutti ne possano fare parte. In questo anno e mezzo”, prosegue Succo, “abbiamo sviluppato una maggiore consapevolezza del rischio sistemico derivante dal cambiamento climatico, dalla pressione sulla biodiversità, dei cyber risk. Siamo diventati più consapevoli della vulnerabilità della supply chain e di come i soggetti che ne fanno parte si trovino ad operare. Si tratta di cambiamenti graduali ma inarrestabili, di un vero cambiamento di fondo. In una parola: disruption”.
Infrastrutture, digital economy, sostenibilità, supply chain: nessun elemento alla base di questi temi è nuovo ma la vita che ci aspetta nella nuova normalità potrebbe dare loro una chiave diversa rispetto al passato, rendendoli delle opportunità di investimento importanti per i portafogli. Il modo più comune per approfittare di queste tendenze è investire nei fondi tematici con focus specifici. Marco Vironda, portfolio manager del Team Multimanager di Azimut Investments spiega che però il compito degli investimenti tematici nell’asset allocation è soprattutto quello di diversificare: “Negli ultimi trimestri il nostro focus a livello tematico all'interno di portafogli diversificati (e non tematici dedicati) è andato su macro temi come l’agri business, le infrastrutture, il property e l’healthcare”. Senza dimenticare il tech. Prosegue Vironda: “Manteniamo un posizionamento strategico sulla tecnologia anche se in alcuni pocket le valutazioni sono eccessive e stanno andando oltre i fondamentali: le valutazioni rispetto alle sales o agli utili riportati sono eccessive e sono giustificabili sono sulla base di assunzioni che a volte sono troppo ottimiste”. Secondo gli analisti di Morningstar alcuni trend che hanno vissuto un'accelerazione grazie al nuovo contesto creato dalla pandemia sono stati cavalcati dagli investitori speculativi e in Borsa molti di questi titoli hanno sono arrivati ben oltre le stime di fair value - ma rimangono diverse azioni interessanti per gli investitori di lungo termine.
Conclude Andrea Succo: “Queste tendenze erano già in atto prima del covid, ma proprio la pandemia ha spinto l'acceleratore. Attenzione però, perché il cambiamento climatico, lo sfruttamento delle risorse naturali, l’aumento della popolazione, la transizione energetica, digitale e tecnologica - sono sì opportunità di crescita e quindi di investimento, ma anche fattori di rischio per chi non è in grado di adeguarsi”.
