Flessibilità, focus sulla gestione del rischio al ribasso, track record ed esperienza. Queste sono alcune delle caratteristiche che distinguono il DWS Concept Kaldemorgen da altre strategie simili.
“L’allocazione senza vincoli tra classi di attività e aree geografiche senza pregiudizi regionali consente di ottimizzare il mix rischio/rendimento sfruttando le inefficienze del mercato in funzione dell'attuale contesto di mercato”, ammette Christoph Schmidt, gestore di questa strategia con rating FundsPeople+ 2024.
C’è poi il modello proprietario di shortfall all'avanguardia come parte integrante del processo d'investimento, che pone l'accento sulla gestione della volatilità e del drawdown mantenendo la flessibilità necessaria per cogliere le opportunità di mercato. I due gestori del rischio e i gestori del portafoglio sono pienamente integrati nel processo d'investimento. Infine, da sottolineare “i rendimenti robusti e corretti per il rischio dal 2011 in tutti i cicli di mercato e un team esperto di professionisti dell'investimento sotto una forte leadership”.
Il fondo
Qualche dettaglio sul fondo. DWS Concept Kaldemorgen è una strategia total return altamente flessibile, che si inserisce in un contesto di rigoroso controllo del rischio. Unisce una visione macro top-down e un approccio bottom-up. “L'obiettivo d'investimento è massimizzare i rendimenti corretti per il rischio a lungo termine all'interno di un quadro di rischio predefinito, ossia mantenere la volatilità al di sotto del 10% annuo e limitare il drawdown massimo al 10% in un anno solare”, dice.
Il portafoglio è costruito sulla base di un approccio privo di benchmark. In questo modo, secondo quanto spiegato dal gestore, il team ha la possibilità di generare rendimenti in modo flessibile e opportunistico in tutti i contesti di mercato. “Il fondo investe fino al 100% in azioni, obbligazioni, certificati, fondi, materie prime, strumenti del mercato monetario e liquidità. Inoltre, il fondo può investire in strumenti derivati a fini di copertura e di investimento”, commenta Schmidt. Il fondo investe in diversi mercati senza pregiudizi regionali e in strumenti basati sul ciclo economico generale e sulle stime della direzione del fondo. “I clienti possono aspettarsi un accesso controllato al rischio ai mercati dei capitali attraverso un profilo d'investimento difensivo, che combina un ampio grado di flessibilità tra le varie classi di attività e all'interno di esse con un quadro disciplinato di gestione del rischio”, prosegue.
Update
Guardando alla performance, il fondo ha guadagnato circa il 6% nel 2023, raggiungendo nuovi massimi storici. “Il portafoglio azionario ha dato il maggior contributo alla performance, grazie al buon andamento del settore tecnologico, dei servizi di comunicazione e di quello finanziario”, ammette il gestore. Dall’altra parte, il peso obbligazionario, “notevolmente aumentato dalla fine del 2022, e la posizione di liquidità con tassi d'interesse interessanti hanno contribuito positivamente per due punti percentuali alla performance complessiva del 2023”, dice.
Il contesto economico incerto continuerà nel 2024 e sarà caratterizzato dalla tensione tra inflazione, crescita e politica delle banche centrali, oltre che dalle continue tensioni geopolitiche. “In questo contesto, i vantaggi dei fondi multi-asset flessibili dovrebbero emergere con forza: la partecipazione alle opportunità a lungo termine dei mercati azionari e la generazione di un interessante reddito da interessi come cuscinetto per i periodi più turbolenti”, sottolinea il gestore di DWS. Infatti, come ribadito più volte, questa struttura è stata concepita dalla società per garantire una buona diversificazione tra i diversi scenari economici e di tassi d'interesse. “La nostra attenzione si concentra sui titoli difensivi, come i prodotti farmaceutici e le compagnie assicurative. I titoli IT, spinti da trend di crescita strutturali come la digitalizzazione o l'intelligenza artificiale, costituiscono una parte importante del portafoglio”, commenta. Infine, l’esperto rimane cauto con i titoli ciclici del settore energetico e delle materie prime e anche la posizione in oro contribuisce alla diversificazione del portafoglio.
