È tempo di alternative fixed income e illiquid loans

Uno degli aspetti controversi del QE, nel suo concetto di aiutare l’economia reale senza perdere la sua intensità nei rivoli dei mercati finanziari, è riferito in primo luogo alla lentezza con cui la ‘cinghia di trasmissione’ del sistema bancario europeo eroga credito alle aziende. Sono infatti chiare le attese degli imprenditori che, alla luce degli interventi della BCE con una serie di operazioni quali LTRO e TLTRO (Target e Long Term Refinancing Operation) a tasso fisso pluriennale, chiedono quanto del trilione di euro dato alle banche è arrivato al sistema produttivo e quanto ancora potrà arrivare. Da tempo si parla di disintermediazione del credito del sistema bancario in favore di altri strumenti e operatori; prendendo esempio dal sistema statunitense, nel quale l’evoluzione è stata un punto chiave per il rafforzamento del bilancio patrimoniale della corporate USA, il mercato dei prestiti ha avuto una ulteriore accelerazione.