La piattaforma di strategie azionarie di J. Safra Sarasin Sustainable AM, incentrata su interessanti distribuzioni di dividendi, è stata creata 10 anni fa. Da allora la divisione è cresciuta fino a raggiungere 3 miliardi di dollari di asset in gestione. E negli ultimi mesi l'appetito è aumentato.
Infatti, secondo Jean-Philippe Hechel, quest'anno la gamma di strategie sui dividendi sta suscitando il maggior interesse da parte dei clienti di JSS Sustainable AM. Cosa spiega la domanda di dividendi? Secondo il gestore, viste le molteplici sfide geopolitiche, gli investitori sono alla ricerca di un'esposizione azionaria di tipo più difensivo.
Il fondo da lui gestito, JSS Sustainable Equity - Global Dividend, in particolare, ha avuto un buon 2023. "Abbiamo generato la resilienza che ci si aspetta da una strategia di dividendi globali sostenibili come la nostra", sostiene Hechel.
Le chiavi della coerenza
JSS Sustainable Equity - Global Dividend ha un rating FundsPeople 2023 per la coerenza dei suoi rendimenti corretti per il rischio nel lungo periodo. Secondo Hechel, questo è il risultato naturale di due elementi fondamentali del fondo. In primo luogo, la stabilità del team di gestione. Hechel e il co-gestore Arno Gamboni hanno preso le redini del fondo più di tre anni fa, ma lavorano insieme da oltre un decennio.
Anche il processo d'investimento della strategia è rimasto stabile. "Da anni utilizziamo lo stesso approccio: la ricerca di visibilità a lungo termine per cogliere un'interessante distribuzione di dividendi", spiega il gestore. Si tratta di un approccio basato su un'analisi approfondita dei fondamentali stessi. "La visibilità del futuro dei dividendi di una società è in gran parte determinata dalla qualità del suo bilancio", spiega Hechel. Il team di gestione cerca aziende con una buona generazione di free cash flow e una bassa leva finanziaria.
Nella sua pluriennale esperienza di gestore di strategie di dividendo, un indicatore chiave della sostenibilità di un dividendo è una distribuzione stabile e crescente della remunerazione degli azionisti. "Vogliamo vedere un track record di pagamenti di dividendi", spiega il gestore.
Sostenibilità, la pietra angolare del fondo e della casa
Oltre alla coerenza, la sostenibilità è un altro aspetto fondamentale per comprendere il portafoglio JSS Sustainable Equity - Global Dividend. L'ESG è il DNA di J. Safra Sarasin Sustainable AM fin dalla sua fondazione, quindi la sostenibilità è un criterio fondamentale nel processo di investimento fin dal primo passo. E viene applicata a due livelli. A livello di analisi delle società che entrano in portafoglio. "Non analizziamo solo lo stato finanziario di una società, ma vogliamo anche capire il suo profilo ESG per comprendere meglio i rischi e le opportunità che deve affrontare", spiega il gestore. E quando il team ritiene di aver bisogno di maggiori informazioni ESG per prendere una decisione, non esita a confrontarsi con la società. Ma la sostenibilità viene analizzata anche a livello di portafoglio, con l'obiettivo di sovraperformare il benchmark.
Bias del portafoglio attuale
Un altro elemento di differenziazione del fondo è il criterio di distribuzione minima dei dividendi. Soprattutto per i titoli statunitensi. Nel caso dell'Europa, si cerca di ottenere almeno un rapporto di dividendi del 3 per cento. Negli Stati Uniti si opta per un rapporto di dividendi del 2%, ma anche per un rapporto di riacquisto di azioni proprie del 2 per cento. "Abbiamo ritenuto che questo fosse un benchmark più equo per il confronto tra i peer delle due regioni, in quanto le società statunitensi hanno più una cultura di riacquisto di azioni che una cultura di pagamento dei dividendi", spiega il gestore. Di conseguenza, il portafoglio è attualmente composto per il 65% da società statunitensi, una scelta meno comune in altri fondi di dividendi.
