Mentre la crisi greca dominava la scena rispetto a tutti gli altri temi del mercato, sui mercati finanziari è aumentata nettamente la volatilità. Per questo il portafoglio difensivo di Ethenea ha ridotto ulteriormente la componente azionaria, portandola sotto l’8%. Inoltre è stato dato un orientamento più difensivo al portafoglio obbligazionario, per assorbire meglio i potenziali effetti negativi e il rating medio è pertanto salito da A- ad A. Queste le indicazioni generali di Arnoldo Valsangiacomo, membro del Consiglio di amministrazione di Ethenea e gestore di portafoglio degli Ethna Funds, relative al portafoglio del fondo bilanciato obbligazionario Ethna-Defensive.
Le altre valutazioni principali del gestore riguardano le valute e l’aumento dell’esposizione sui titoli pubblici dei mercati periferici europei. Spiega: “per quanto riguarda le divise, è stata aumentata a circa il 2% la componente valutaria in dollari Usa, che rimane uno strumento finanziario sicuro in uno scenario di permanente incertezza riguardo alla Grecia e fino a quando i fattori macroeconomici fondamentali torneranno al centro dei mercati. È stato poi mantenuto, nonostante la volatilità più accentuata, il posizionamento in titoli di Stato spagnoli, italiani e portoghesi, che ora rappresentano quasi il 12% del portafoglio". “Con l’introduzione dei controlli sulla circolazione dei capitali in Grecia, nel resto della periferia è sceso nettamente il rischio politico”, spiega Valsangiacomo, “il che a medio termine dovrebbe accelerare decisamente la convergenza dei tassi d’interesse europei, favorendo in misura significativa queste posizioni”.
Ethenea Independent Investors S.A. è una società di gestione indipendente, con oltre 13,67 miliardi di euro complessivi in gestione (al 30.06.2015), attraverso tre fondi bilanciati a gestione attiva, con profilo di rischio molto contenuto: Ethna-Aktiv, Ethna-Dynamisch e Ethna-Defensiv. La società, con sede in Lussemburgo, colloca i propri prodotti attraverso reti e banche partner in Italia, Germania, Austria, Francia e Svizzera.
