Investire 2.0. Il mondo sta cambiando e J.P. Morgan AM è pronta a raccogliere questa sfida. Durante l'ultimo European Media Summit, George Gatch, CEO, ha parlato alla stampa di quelle che considera le tre leve della crescita futura del gestore di fondi statunitense: personalizzazione del servizio, investimenti in tecnologia ed ETF a gestione attiva.
È su quest'ultimo mercato che il gestore ha posto particolare enfasi. Ma J.P. Morgan AM è arrivata tardi sul mercato degli ETF? A suo parere, no. Il gestore riconosce di non essere un pioniere degli ETF, ma non ritiene nemmeno di aver perso un'opportunità. "Siamo arrivati tardi alla gestione passiva, ma siamo arrivati presto all'ondata di ETF attivi", afferma Gatch.
E sostiene la sua tesi con le cifre. "Negli ultimi anni la maggior parte della crescita del segmento degli ETF è avvenuta nella gestione passiva. Questo è vero. Oggi gli ETF a gestione attiva rappresentano appena il 5% della torta", riconosce. Ma prevede anche che siamo a un punto di svolta. Un cambiamento nella propensione degli investitori. E si riferisce ai flussi più recenti. Finora, nel 2023, circa il 30% dei flussi di ETF è andato agli ETF attivi. E anche nei prossimi anni, secondo Gatch, la vera ondata di crescita degli ETF verrà dalla gestione attiva. Secondo le sue stime, il patrimonio globale degli ETF attivi crescerà a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 50% nei prossimi 3-5 anni. Questo dato mette in ombra le stime a una cifra per gli ETF passivi e i fondi comuni in generale.
La tabella di marcia per gli ETF: solo gestione attiva
Il potenziale che prevede per gli ETF in generale ha diverse motivazioni. Cita i vantaggi fiscali di cui godono gli ETF in mercati come gli Stati Uniti, ma a suo avviso si tratta di molto di più. "È la facilità d'uso, la trasparenza che offrono all'investitore", insiste.
Perché gli ETF a gestione attiva? Non si tratta solo di performance; Gatch cita anche l'innovazione. "Stiamo apportando le nostre migliori idee alla struttura degli ETF in Europa. I nostri indici Research Enhanced. Negli Stati Uniti abbiamo lanciato alcune interessanti proposte di mitigazione del rischio di ribasso", elenca.
La crescita annualizzata del 50% non è certo ottimistica. Dopo una crescita del 62% tra il 2017 e il 2022, gli ETF attivi negli Stati Uniti rappresentano un mercato di quasi 381 miliardi di dollari distribuiti su 973 prodotti (solo ETF statunitensi, esclusi FoF ed ETN) al 13 aprile 2023. Come si evince dal grafico condiviso dal gestore di fondi, il vero risveglio degli ETF attivi negli Stati Uniti è iniziato alla fine degli anni 2020, trainato soprattutto dai veicoli a reddito fisso. Ma il vero potenziale si deve ancora liberare. Secondo l'indagine Future Focus di J.P. Morgan Asset Management, il 32% degli acquirenti di ETF prevede di iniziare a utilizzare gli ETF attivi nel 2023.
Ma la crescita degli ETF non è più solo una storia statunitense. In effetti, il ritmo di adozione è più rapido in Europa. Naturalmente, iniziando da un punto di partenza più basso.
