Una propensione ai titoli growth e di qualità, anche se questa può variare a seconda della selezione dei titoli bottom-up. "L'anno scorso, la riduzione delle posizioni ad alto potenziale di crescita e il reinvestimento in business che probabilmente si riprenderanno nei prossimi due anni hanno neutralizzato leggermente l'esposizione allo stile growth pur mantenendosi all'interno del nostro range storico. Crediamo ancora nelle tendenze strutturali a lungo termine che guidano molte delle nostre decisioni, tra cui la tecnologia, la sostenibilità, l'assistenza sanitaria, l’aumento della qualità dei consumi e l'adozione dei servizi finanziari nei mercati emergenti” questa la strategia di Juliana Hansveden, manager del Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund, fondo con Marchio FundsPeople, rating C (Consistente), che ha recentemente spento le sue prime dieci candeline.
SETTORI E PAESI SU CUI PUNTARE
L’allocazione geografica e settoriale del fondo è data da un processo di investimento bottom-up con una integrazione di analisi ESG. L’orizzonte di investimento va dai tre ai cinque anni. “Attualmente, siamo sovra-pesati nel settore informatico e finanziario e sotto-pesati nel settore dell'energia e dei materiali industriali. Le innovazioni tecnologiche sono una delle principali fonti di crescita strutturale nei mercati emergenti e vediamo molte opportunità d'investimento interessanti in questo ambito” spiega l’esperta. Le tre aree su cui Nordea AM ha puntato l’attenzione riguardano le batterie destinate ai veicoli elettrici e altre tecnologie sostenibili, il cloud computing e la progettazione e produzione di semiconduttori. "La sovra-esposizione al settore finanziario è dovuta alla tendenza strutturale alla crescita di banche e compagnie assicurative di alta qualità, nonché a una serie di posizioni che hanno sofferto durante la pandemia, ma hanno un enorme potenziale di recupero. La sottoesposizione al settore energetico e dei materiali industriali è piuttosto strutturale. Molte aziende di questi settori non soddisfano infatti i nostri standard ESG minimi. A livello geografico invece le esposizioni sono in genere più contenute, poiché tendiamo a trovare specifiche opportunità nella maggior parte dei nostri principali mercati. Storicamente, l'allocazione per Paese non è stata un fattore significativo di generazione di alfa" prosegue Hansveden.
CAMBIAMENTI NEL PORTAFOGLIO
La pandemia, lo scorso anno, ha accelerato l’adozione di alcuni prodotti e servizi. “Si tratta di società coinvolte nell'e-commerce, nel gaming, nella telemedicina, nei semiconduttori e nelle batterie EV, tra le tante. Dopo la buona performance abbiamo analizzato nuovamente le relative valutazioni e in molti casi abbiamo ridotto l’esposizione. Il capitale sbloccato è stato aggiunto alle partecipazioni che avevano sofferto a causa della pandemia, ma che avevano ancora buone prospettive di crescita strutturale in un orizzonte temporale dai tre ai cinque anni. Tra le altre, si tratta di compagnie assicurative con sede in Cina e a Hong Kong, come Ping An e AIA, che avevano sotto-performato perché le regole di distanziamento sociale hanno impedito ai loro agenti di vendere polizze. Abbiamo anche aggiunto Lojas Renner, il rivenditore di abbigliamento in Brasile che si basa ancora in gran parte su negozi fisici, ma che sta investendo nell'e-commerce” conclude la manger di Nordea AM.
