Hedge funds: come si stanno adattando alle brusche manovre dei mercati?

Come conseguenza delle forti oscillazioni, i VAR di numerosi hedge funds hanno riscontrato molte difficoltà negli ultimi mesi. Il risultato è stato un ulteriore cambiamento strutturale: da uno sguardo veloce alle posizioni dei fondi liberi di investimento, Ferreira afferma che la propensione al rischio attualmente è abbastanza limitata. Sebbene la sensibilità media alla volatilità delle azioni si sia situata storicamente intorno al 30%, attualmente il beta azionario rivela una posizione più difensiva, essendosi ridotta al 15%, un dato  inedito dagli inizi del 2012. “Sono livelli strutturalmente al di sotto della media storica. Vediamo che l’allocazione tattica è diventata dominante rispetto a quella strategica o a lungo termine. Oggi è molto difficile investire con una prospettiva da dodici a ventiquattro mesi di distanza, tant’è vero che per medio termine oggi s’intende un lasso di tre mesi. “Né i cicli né le valutazioni permettono un asset  allocation a lungo termine”, insiste Ferreira. Pertanto, sostiene che “la parte più tattica è diventata quella più importante così come lo è apportare una maggior diversificazione, specialmente per quanto riguarda la parte obbligazionaria del portafoglio, attraverso asset alternativi per limitare l’impatto dei tassi negativi e la volatilità delle azioni”.