Più o meno Europa nei portafogli azionari? È questa la domanda che si sono ripetuti più volte gli asset manager al momento di rivedere il posizionamento strategico dei portafogli globali, sebbene non sempre sia andata nel migliore dei modi. Al di là dei rischi e delle opportunità di investimento nel continente, ciò che riportiamo in questo articolo è un'analisi sui fondi azionari, che investono in ciascuno dei Paesi europei, che offrono i migliori rendimenti nel lungo periodo. Ed è nel lungo termine che capiremo l'ultimo decennio, un effemeride per eccellenza per tutti coloro che, nel 2008, riflettevano sul senso della vita di fronte ad uno schermo Bloomberg. Un tempo sufficiente, inoltre, per assumere un investimento con un profilo di rischio che consente di omettere, in generale, la volatilità e la valuta. Partiamo da tutti i fondi registrati in Europa e selezioniamo quelli che, investendo in ciascuno dei mercati, offrono il massimo rendimento a 10 anni nella loro valuta base.
Il più performante
L’equity europeo accumula un rendimento annualizzato a 10 anni di quasi il 7% a fine settembre 2018, secondo l'indice MSCI Europe, tuttavia, non tutti i mercati azionari hanno registrato lo stesso comportamento. Per Paese, è l'investimento nel Regno Unito quello che offre la massima performance a 10 anni grazie al Merian UK Smaller Companies Focus Fund, con un rendimento annualizzato del 21% in valuta base (sterline), e disponibile alla vendita in Italia. Seguono a distanza ravvicinata il Fidelity UK Smaller Companies Fund e il Marlborough UK Micro Cap Growth Fund, tutti veicoli che investono in società small cap, un trend che si ripete nel resto dei mercati.
In secondo luogo, sono i fondi svedesi quelli che offrono i migliori risultati nella loro valuta base, offrendo un rendimento superiore al 18%, guidati dal fondo Öhman Sweden Micro Cap. Il mercato successivo con i fondi più performanti è la Germania, con l’UniDeutschland XS che registra un rendimento annualizzato a 10 anni del 18,3%, e disponibile alla vendita in Italia.
In Francia, il miglior fondo per dati di performance decennali è rappresentato dall’Indépendance et Expansion France Small, domiciliato in Lussemburgo, con un rendimento annualizzato a 10 anni superiore al 16%. In Svizzera, il fondo più redditizio a 10 anni è il BGF Swiss Small & MidCap Opportunities (rating Consistente Funds People), distribuito anche in Italia, il quale offre un rendimento del 13,8% in franchi svizzeri. Lo segue l’UBS (CH) Institutional Fund - Small & Mid Cap Equities Switzerland e il Mirabaud - Equities Swiss Small & Mid, entrambi con una performance del 12%.
In Russia, i più performanti sono il Prosperity Cub e il Russian Prosperity Fund, entrambi in dollari e domiciliati nelle Isole Cayman. Il terzo, domiciliato in Lussemburgo, è il Parvest Equity Russia Opportunities Fund, il quale vanta il rating Consistente sia in Italia che in Spagna.
Sud Europa
Nel mercato italiano, il nome che guida la classifica del ranking per rendimento dal settembre 2008 è il Lemanik High Growth, con un 7,8% annualizzato, seguito da Fondersel P.M.I. e l’Atlante Target Italy, i cui rendimenti annualizzati registrano rispettivamente il 7,2 e il 6,5%.
In Spagna, con un 8,8% annualizzato, troviamo il fondo Santalucía Espabolsa, mentre in Portogallo il BPI GIF Iberia Long-Short è il più redditizio con un 3,7% annualizzato a fine settembre 2018. In Grecia, così come in Islanda, nessuno dei fondi investiti nella regione offre rendimenti positivi a 10 anni.
Portafoglio modello
E dai fatti alle idee: cosa accadrebbe se a fine 2008 formassimo un portafoglio bilanciato con i fondi più performanti che investono in ogni Paese? Avremmo ottenuto un rendimento annualizzato a 10 anni, in euro, del 12,6%, una cifra interessante rispetto al rendimento del 6,9 e del 4,2% dell'MSCI Europe (NR EUR) e dell'Euro Stoxx 50 (NR EUR), rispettivamente.