Grazie a un quadro fiscale attraente, il Lussemburgo è emerso come la sede principale per il settore della gestione patrimoniale in Europa. Il Paese ha catturato la maggior parte della crescita degli UCITS ed è diventato il principale centro finanziario per tutte le principali tendenze degli ultimi anni. Sostenibilità, ELTIF, investimenti transfrontalieri… Tuttavia, l'industria teme di perdere la crescita prevista per gli ETF a gestione attiva.
"Gli ETF a gestione attiva stanno vivendo un'ondata di domanda da parte degli investitori che si sta espandendo anche al di fuori degli Stati Uniti", ha dichiarato Jean-Marc Goy, presidente del consiglio di amministrazione dell'Associazione dei fondi lussemburghesi (ALFI), in occasione dell'ultima conferenza ALFI Global Asset Management.
Questa tendenza di afflusso di fondi è confermata dai dati sui flussi di fondi dell'anno scorso. Secondo i dati pubblicati dall'EFAMA questa settimana, i veicoli UCITS azionari hanno raccolto 5 miliardi di euro netti nel 2023. Ma questa cifra netta nasconde un'importante inversione di tendenza: gli ETF azionari hanno attirato 101 miliardi di euro, compensati da 96 miliardi di euro di flussi in uscita da prodotti non ETF come i fondi comuni di investimento.
"Dobbiamo assicurarci che il Lussemburgo rimanga un mercato attraente e competitivo", ha insistito Goy. A suo avviso, l'attuale regime fiscale li pone in una posizione di svantaggio rispetto ad altri centri finanziari come l'Irlanda, che attualmente sta guadagnando terreno nelle registrazioni di ETF a gestione attiva.
Agevolazioni fiscali per gli ETF a gestione attiva
La buona notizia è che l'autorità di regolamentazione e il governo lussemburghese sono allineati con la richiesta dei datori di lavoro. Intervenendo alla conferenza, Gilles Roth, il neo-ministro delle Finanze del Paese, ha dichiarato che la riduzione a zero della tassa di sottoscrizione per gli ETF a gestione attiva è tra le sue priorità per il nuovo mandato. Questo porterebbe la loro tassazione in linea con quella degli ETF a gestione passiva o degli ELTIF.
Attualmente, i fondi di investimento collettivo (OIC) sono tassati con un'aliquota annua dello 0,05% sul loro patrimonio netto, pagata trimestralmente. Questa aliquota viene ridotta gradualmente allo 0,01% se una certa quota del patrimonio del fondo viene investita in attività economiche sostenibili. Tuttavia, veicoli come gli ETF passivi, gli ELTIF, i piani individuali di risparmio pensionistico paneuropei (PEEPS) e i fondi del mercato monetario pagano lo 0 per cento.
"L'industria dei fondi è un pilastro fondamentale per il Lussemburgo e farò in modo che rimanga un'industria attraente e competitiva", ha dichiarato Roth. Tra le altre priorità elencate dal politico c'è il suo piano di ridurre l'imposta sulle società dell'1% per allinearla alle aliquote fiscali dell'OCSE, oltre a modernizzare ulteriormente il settore in aree come i fondi alternativi e gli asset digitali. "Il Lussemburgo è leader di mercato nell'emissione di obbligazioni digitali e implementeremo una regolamentazione pionieristica sulla blockchain", ha dichiarato.
