Questo fondo con Rating FundsPeople 2023 ha un processo d'investimento che pone particolare enfasi sulla capacità di generare prospettive bottom-up, realizzate dal suo team di 30 analisti
Mesi di molteplici cambiamenti nelle prospettive future dei mercati emergenti. Da un lato, la fiducia in Cina si è deteriorata negli ultimi mesi a fronte di un ritmo di ripresa deludente e di uno spazio limitato per gli stimoli. Anche il mercato immobiliare e il settore delle costruzioni in generale sono deboli, riconosce Louisa Lo, gestore dello Schroder ISF Emerging Asia, mentre gli acquirenti si ritirano dal mercato e le aspettative deflazionistiche prendono piede. "Data l'importanza economica del mercato immobiliare, questa debolezza rimane un freno importante per la crescita economica complessiva. Anche le continue tensioni tra Stati Uniti e Cina e la questione del debito dei governi locali rimangono problemi seri", osserva.
Detto questo, il gestore sostiene anche che questi rischi macroeconomici sembrano essere ben scontati dal mercato. "Riteniamo che le autorità cinesi possano sorprendere positivamente con politiche più favorevoli all'economia e che le aziende meglio gestite possano continuare a crescere nonostante un contesto di rallentamento della crescita del PIL".
Prospettive per i mercati coreani, taiwanesi e indiani
D'altra parte, quest'anno i titoli coreani e taiwanesi hanno sovraperformato i loro omologhi regionali, grazie all'ottimismo per il ciclo tecnologico al ribasso e all'entusiasmo per l'intelligenza artificiale (IA). Nonostante la sua visione costruttiva sul settore tecnologico taiwanese nel medio-lungo termine, Lo è consapevole che il mercato potrebbe essersi sovraesteso e potrebbe consolidarsi nei prossimi mesi a causa delle valutazioni elevate.
Altrove, le azioni indiane rimangono molto difensive quest'anno grazie alle buone prospettive di crescita interna, all'assenza di venti contrari geopolitici, al potenziale di guadagno di quote di mercato nel settore manifatturiero globale a scapito della Cina e ai costanti afflussi di fondi nazionali nei mercati azionari locali. Tuttavia, secondo Lo, le valutazioni rimangono elevate in molti settori, per cui ritiene che queste prospettive positive siano ben scontate. "Sebbene continuiamo a vedere interessanti opportunità bottom-up di lungo periodo nel mercato, è necessaria un'attenta selezione dei titoli", afferma.
Cosa aspettarsi dallo Schroder ISF Emerging Asia
Inoltre, il gestore del fondo con Rating FundsPeople 2023 rimane fiducioso che ci sia spazio per una continua ripresa dell'attività nei settori chiave in Cina e per un rimbalzo dei fondamentali del settore tecnologico nel corso dell'anno. "Questo potrebbe sostenere la nostra preferenza per le azioni asiatiche nel medio termine", afferma Lo. Per il momento, il fondo rimane molto selettivo nella sua esposizione, data la probabile natura non uniforme della ripresa nella regione, e rimane disciplinato sulle valutazioni.
È il risultato di un processo d'investimento che pone particolare enfasi sulla capacità di generare prospettive bottom-up, realizzate dal suo team di 30 analisti. Per il gestore, questo è un elemento chiave di differenziazione del suo processo, in quanto è in grado di aggiungere il massimo valore attraverso questo tipo di analisi. Come parte del processo, il gestore applica anche il controllo del rischio al portafoglio.
La selezione dei titoli è il principale fattore di alfa nel processo di investimento e in genere rappresenta il 90% del valore aggiunto del portafoglio. Il resto dell'alfa è generato dall'allocazione settoriale e nazionale. Infine, va notato che il fondo è un portafoglio abbastanza diversificato, con una media di 60-80 titoli.