Il fatto che un gestore investa denaro nel fondo che gestisce è spesso visto come un segno di convinzione nella strategia. Negli incontri che le società mantengono con i loro clienti, le domande relative a questo argomento sono frequenti. Questo è un dibattito che nasce dalle pressioni esercitate dai grandi investitori istituzionali affinché i gestori siano investiti nei prodotti che gestiscono, con l'obiettivo che gli interessi dei manager siano allineati con quelli dei loro clienti. Tuttavia, il successo che hanno avuto è stato limitato. Secondo uno studio realizzato da Morningstar per il Financial Times, metà dei 15.000 fondi che sono commercializzati negli Stati Uniti sono gestiti da professionisti che non investono un dollaro nel loro prodotto.
Le società di gestione più grandi del mondo sono tra le entità con i livelli di investimento più bassi. Il 75% dei prodotti di Vanguard è gestito da professionisti che non investono un centesimo nelle loro strategie, una percentuale che nel caso di BlackRock raggiunge il 66%. In State Street Global Advisors la percentuale è ancora più alta, dal momento che solo uno dei 33 fondi che vende negli Stati Uniti è partecipato dal suo gestore. All'altro estremo ci sono aziende come Capital Group, dove quasi il 90% dei manager investe nei propri prodotti.
Indipendentemente dalle posizioni personali su questo tema, il punto è sapere se i gestori che investono nelle loro strategie generano risultati migliori rispetto a quelli che non lo fanno. Sebbene non vi siano prove scientifiche che consentano di affermare che esiste una relazione causale, il messaggio è chiaro. Due anni fa la SEC ha chiesto di includere queste informazioni nelle schede dei fondi e Morningstar inserisce questo criterio quando sceglie i suoi 50 migliori prodotti negli Stati Uniti. "Il fatto che il gestore abbia un alto patrimonio personale nel fondo non garantisce il suo successo, né che il suo lavoro sarà svolto in un modo più etico, ma almeno dimostra di credere nella strategia e che assume gli stessi costi del resto di sottoscrittori", afferma Russell Kinnel, director of manager Research di Morningstar.
Tuttavia, attualmente non sono molti i gestori che hanno un livello di convinzione nella loro strategia che, tradotto in dollari, superi il milione. Negli Stati Uniti, il numero di fondi in cui tutti i gestori investono questo importo è limitato a 32. Ecco l’elenco:
Allianz RCM Tech
Artisan International
Artisan International Small Cap
Artisan International Value
Aston/Montag & Caldwell Growth
Bogle Small Cap Growth
Calamos Growth & Income
Clipper CFIMX
Davis New York Venture
Fidelity Dividend Growth
FPA Capital
Harbor Capital Appreciation
Harbor International
Mainstay ICAP International
Mainstay ICAP Select
Northeast Investors NTHEX
Oakmark OAKMX
Oakmark Global
Oakmark Select
Oppenheimer Global
Royce Special
Selected American
T. Rowe Price Equity Income
Third Avenue International Value
Third Avenue Real Estate
Third Avenue Small Company
Vanguard Health Care
Vanguard Wellesley Income
Vanguard Wellington
Wasatch Small Cap Growth
Weitz Hickory
