Rating FundsPeople 2023, quali sono i fondi articolo 8 e articolo 9 in Italia

Sono 1.126 i fondi che hanno ottenuto il Rating FundsPeople in Italia nel 2023, su questo numero ben 780 sono fondi ESG secondo la classificazione indicata dalla Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), la normativa europea applicabile dal 10 marzo 2021 che, il 1° gennaio 2023, ha visto l’introduzione del secondo livello (con l’indicazione delle nuove norme tecniche di regolamentazione – RTS). Una distinzione che ha inciso, come noto, sulla classificazione dei fondi (molti fondi articolo 9 sono stati riclassificati dalle società come articolo 8). Tuttavia la crescita dei prodotti sostenibili è constante ed è confermata anche dall’incidenza percentuale di queste strategie sul totale dei fondi con Rating FundsPeople (quasi il 70%).

I prodotti ESG nell'universo censito da FundsPeople

Le società di gestione

Nel dettaglio della suddivisione tra fondi articolo 8 e articolo 9, i primi rappresentano la stragrande maggioranza del totale (724 su 780, il 93%), mentre i fondi compliant con l’articolo 9 sono 55 (il 7% del totale). Le prime cinque società di gestione con più fondi articolo 8 che hanno ottenuto il Rating FundsPeople nel 2023 sono Amundi SGR (41), JP Morgan AM (39), Amundi Luxembourg SA (38), Fidelity International (26) e BlackRock (24). Sul fronte articolo 9, Pictet AM è in testa al gruppo con otto fondi con Rating Fundspeople, seguita da BNP Paribas AM con sette, mentre in terza posizione c’è Candriam con cinque fondi. BlackRock, Etica SGR e First Sentier Investors si spartiscono la quarta posizione, mentre la quinta va a Axxion, M&G, Robeco e Wellington Management. I restanti 18 asset manager presenti in questa particolare classifica vantano un fondo articolo 9 ciascuno.

La classificazione SFDR

Tuttavia, per comprendere meglio il tema dei fondi art. 8 e 9, occorre fare un passo indietro. Nello specifico, i fondi articolo 8 sono quei prodotti che promuovono caratteristiche di sostenibilità. Queste strategie integrano in maniera esplicita caratteristiche ambientali o sociali nella gestione (light green). Mentre i fondi articolo 9 si distinguono per la definizione di un obiettivo di investimento sostenibile esplicito applicabile al prodotto, ossia il risultato ambientale, sociale o di governance. In questi prodotti devono essere chiari gli obiettivi d'investimento, le modalità con cui si intende raggiungere i risultati stabiliti e quali metriche di sostenibilità saranno utilizzate per misurare tali risultati (dark green). Va poi sottolineata la presenza anche dei fondi compliant con l’articolo 6 di SFDR: questi prodotti non hanno un focus specifico sulla sostenibilità ma tengono conto del rischio (o spiegano perché il rischio di sostenibilità non è pertinente).

Dei cinque fondi che quest'anno hanno ottenuto il Rating FundsPeople+ in Italia, soltanto uno è ex articolo 8 SFDR (il Nordea 1 - European Covered Bond Opportunities Fund). Questo rating distingue i fondi che soddisfano contemporaneamente tre criteri: essere stati messi in evidenza dai fund selector e dagli analisti, aver raggiunto un certo volume di distribuzione ed essere coerenti in termini di performance e rischio.

Focus sull’Italia

Per quanto riguarda le società di investimento italiane, si è scelto di analizzare quelle con il maggior numero di fondi articolo 8 o 9 che hanno ottenuto il Rating FundsPeople. La conferma anche a livello nazionale è per Amundi SGR in prima posizione sia per il totale dei fondi con rating detenuti (41), sia per il totale relativo ai soli fondi domiciliari in Italia (18). “Amundi ha iniziato a estendere l’integrazione di criteri ESG a una vasta gamma dei suoi fondi comuni aperti a gestione attiva a partire dal 2018, molto prima dell’entrata in vigore dell’SFDR”, afferma Sara Lovisolo, head of ESG, Amundi SGR raggiunta da FundsPeople. “A tal fine ci siamo dotati molto presto di metodologie di analisi e di un’ampia e profonda base di dati ESG che consentissero l’applicazione di considerazioni di sostenibilità a un’ampia gamma di strategie e asset class. Siamo lieti che sostenibilità e qualità dei prodotti come riconosciuta dal Rating FundsPeople siano correlati”. E per il 2023, afferma l’esperta, “Amundi SGR punta sulla transizione ecologica come tema al quale sensibilizzare la clientela retail e istituzionale”.

In seconda posizione sul fronte dei gestori con il maggior numero di fondi articolo 8 si posiziona Anima SGR con 16 prodotti (di cui 15 domiciliati nel nostro Paese); mentre il terzo gradino del podio spetta a Eurizon Capital con 14 fondi di cui dieci domiciliati in Italia. Su 780 fondi articolo 8 e 9 che hanno ottenuto Rating FundsPeople nel 2023 sono 98 quelli di società italiane (il 12,6%) e 59 quelli domiciliati nel nostro Paese (il 7,7%).

Il tema articolo 9

Nel dettaglio, invece, dei soli fondi articolo 9, il cerchio si restringe ancora di più fino ad arrivare a un’incidenza percentuale del 4% sul totale dei fondi ESG con Rating di società italiane e dello 0,5% sul totale dei fondi commercializzati in Italia. Si tratta, infatti, di quattro strategie di cui una lanciata da Arca Fondi SGR e ben tre da Etica SGR. “L’esigenza della Commissione Europea, sfidante tanto quanto necessaria, di rafforzare la trasparenza nella disclosure di sostenibilità ha dovuto fare i conti con diverse complessità legate, ad esempio, all’interpretazione delle norme, molto stringenti per i prodotti art. 9 con obiettivo investimenti sostenibili”, ha commentato Roberto Grossi, vicedirettore generale di Etica SGR, chiamato da FundsPeople a commentare la normativa che ha “stretto le maglie” sulle caratteristiche che devono presentare i prodotti articolo 9. “Si tratta di un quadro regolamentare per molti versi ancora in divenire – conclude Grossi –, per cui è probabile che ci vorrà ancora tempo prima che sul mercato si trovi un nuovo equilibrio al riguardo”.

Fondi ESG con Rating FSP domiciliati in Italia

*Il fondo, un Articolo 6, era stato in precedenza indicato come Articolo 8 in base alla classificazione presente sul database Mornigstar Direct al 31 dicembre 2022.