I fornitori di ETF gravitano sempre più verso l’Irlanda a causa dei vantaggi strategici che offre così il Lussemburgo deve dimostrare abilità nell’individuare e capitalizzare il crescente interesse degli investitori europei per gli ETF.
Il mercato europeo degli ETF è in forte crescita, grazie agli sviluppi normativi, ai progressi tecnologici e all'evoluzione delle preferenze degli investitori. Nonostante sfide quali la frammentazione del mercato e le complessità normative, il mercato è ben posizionato per capitalizzare le opportunità di investimento.
Tuttavia, vediamo che diversi fornitori di ETF scelgono sempre più spesso di quotare i loro prodotti quotati in Irlanda piuttosto che in Lussemburgo, grazie ai diversi vantaggi che l'Irlanda offre, sia in termini di tassazione che di contesto normativo.
Secondo i dati forniti da EY, alla fine del 2023 gli ETF domiciliati in Irlanda supereranno i mille miliardi di euro di asset in gestione, rappresentando quasi il 70% degli oltre mille e cinquecento miliardi di euro del mercato europeo degli ETF, seguiti da vicino dal Lussemburgo con 295 miliardi di euro, mentre il resto d'Europa rappresenterà 186 miliardi di euro.
“Il ruolo dell'Irlanda come sede di ETF è destinato a rafforzarsi ulteriormente. L'Irlanda rimane il Paese di elezione per gli ETF e prevediamo una crescita costante nei prossimi cinque anni. Ciò è dovuto in gran parte alla maturità del settore dei servizi finanziari del Paese, al suo pool di talenti qualificati e al contesto normativo di riferimento”, ha osservato Lisa Kealy, responsabile degli ETF per l'area EMEIA di EY, nello studio intitolato ‘Elevating ETFs - Digital Assets, Market Trends and Sector Trajectories’.
Il vantaggio competitivo dell'Irlanda
Trattato fiscale favorevole con gli Stati Uniti, che riduce al 15% la ritenuta alla fonte sui dividendi degli ETF azionari statunitensi domiciliati in Irlanda, rispetto al 30% di quelli domiciliati in Lussemburgo. Questa efficienza fiscale è fondamentale per i gestori patrimoniali che cercano di massimizzare i rendimenti per gli investitori, soprattutto quelli che investono in azioni statunitensi. Il Lussemburgo dovrebbe negoziare con gli Stati Uniti per ottenere un trattato fiscale più favorevole sui dividendi.
Quadro normativo: percepito come più favorevole e trasparente, come ha osservato State Street in un articolo, in contrasto con un'interpretazione più flessibile della normativa lussemburghese.
Ecosistema forte: con un ampio pool di esperti in ETF, che continua ad attrarre i gestori patrimoniali, l'Irlanda ha sviluppato forti capacità in aree quali l'amministrazione, la custodia, i servizi fiscali e legali. Il suo status di porta d'accesso anglofona all'Unione Europea ne aumenta ulteriormente l'attrattiva per gli investitori globali. Secondo State Street, la presenza dell'International Central Securities Depository (ICSD) in Irlanda migliora anche la liquidità e riduce la frammentazione
Tendenze in crescita nell'ETF 3.0
Molti gestori di fondi statunitensi stanno convertendo i loro fondi comuni di investimento in strutture ETF e in Europa anche i gestori di fondi comuni di investimento attivi tradizionali stanno valutando la possibilità di entrare nel mercato degli ETF con strategie simili, che State Street definisce “tendenza ETF 3.0”.
La versione 1.0 dell'ETF è costituita da fondi passivi che seguono un indice, mentre la versione 2.0 dell'ETF comprende prodotti smart beta tematici che seguono strategie d'investimento specifiche, come reddito, crescita, momentum o valore.
Sebbene solo una piccola parte dei fondi comuni di investimento si stia convertendo in ETF, questa tendenza potrebbe avere un impatto significativo a lungo termine. Secondo i dati Morningstar, a livello globale gli ETF attivi hanno catturato il 25% dei flussi totali di ETF nella prima metà del 2024, con una crescita organica del 20%, raggiungendo un patrimonio record di 889 miliardi di dollari, mentre gli ETF passivi hanno registrato una crescita organica del 3%. È importante notare che gli ETF attivi hanno raggiunto questa crescita significativa nonostante rappresentino solo il 7% del patrimonio totale degli ETF.
