L'ente europeo avverte che le normative attuali forniscono informazioni fuorvianti: "Come possiamo aspettarci che gli investitori retail prendano decisioni informate in tempi di incertezza economica?", si domandano dall'organismo.
La diffusione del COVID-19 ha paralizzato gran parte dell'economia mondiale, compresa la regolamentazione. Prima delle misure di confinamento, la revisione dei requisiti dei PRIIP Key Information Document (KID) era uno degli argomenti caldi, in attesa di una relazione finale dell'Autorità di vigilanza europea (ESA) sulle modifiche tecniche finali. L'European Fund and Asset Management Association (EFAMA) ha avvertito da tempo che le normative vigenti sono viziate e forniscono agli investitori al dettaglio informazioni fuorvianti. [Potete leggere il loro rapporto dettagliato qui]. "Una revisione per affrontare queste carenze è essenziale", ha dichiarato l'EFAMA in una recente dichiarazione. "Come possiamo aspettarci che gli investitori al dettaglio prendano decisioni informate in tempi di incertezza economica e partecipino alla ripresa post-COVID-19", si chiedono dall'ente.
Una delle principali carenze evidenziate dall'EFAMA è l'obiettivo dei PRIIP KIDs di fornire la comparabilità tra prodotti d'investimento molto diversi tra loro. A loro avviso, concentrarsi sulla comparabilità ha avuto il costo di fornire informazioni potenzialmente fuorvianti, che a loro volta hanno un impatto negativo sui confronti tra i fondi. L'EFAMA insiste sul fatto che la revisione di Livello 2 dovrebbe concentrarsi sulle informazioni rilevanti per la vendita al dettaglio per ogni tipo di PRIIP. "La perdita di tale comparabilità teorica viene compensata spiegando meglio i fondamenti di ogni PRIIP e fornendo agli investitori maggiori informazioni utili", sostengono.
EFAMA difende inoltre la sua posizione di includere informazioni sulle prestazioni passate del veicolo d'investimento. C’è il timore diffuso tra gli enti come la Commissione Europea che gli investitori al dettaglio utilizzino questi dati come indicatori di performance futura. "I test hanno ripetutamente dimostrato che i consumatori comprendono che i rendimenti passati non possono essere utilizzati per prevedere i rendimenti futuri", sostengono dall'EFAMA. "Inoltre, permette agli investitori di rendersi conto che il valore del fondo è soggetto a fluttuazioni. I KID degli attuali PRIIP non chiariscono sufficientemente questo punto.
"L'attuale crisi causata dalla COVID-19 si traduce in un'incertezza economica senza precedenti per tutti. Il nostro settore farà la sua parte per aiutare sulla lunga strada della ripresa. Ma per farlo, un PRIIP KID che dia agli investitori al dettaglio le giuste informazioni è più importante che mai", insiste la dichiarazione.
La Commissione Europea avrebbe dovuto completare la revisione del quadro normativo di Livello 1 per i PRIIP entro la fine del 2019, ma secondo l'EFAMA questo non sarà completato nel prossimo futuro. Per il momento la Commissione ha optato solo per le modifiche tecniche (Livello 2) con l'aiuto dell'ESA. "Questo approccio comporta un alto rischio di prolungare gli errori del passato. Se prevale il pragmatismo, siamo fiduciosi che la maggior parte dei problemi possa essere risolta attraverso cambiamenti a Livello 2", dicono.
Il problema è che la relazione finale dell'ESA concluda che i miglioramenti necessari non possono essere attuati con le attuali restrizioni di Livello 2. E il tempo sta per scadere. Secondo i calcoli dell'associazione, una revisione dovrebbe essere integrata e attuata entro la fine del 2021 per evitare ulteriori disinformazioni agli investitori al dettaglio e danneggiare la reputazione degli UCITS, diffondeno i PRIIP KID "attualmente difettosi".
