Lazzaro (Enpaf): “Attrarre nuovi flussi contributivi, perché gli enti previdenziali non si reggono solo sugli investimenti”

È importante sottolineare, tuttavia, come ad oggi il saldo previdenziale si confermi ancora “robusto”. Al 31 dicembre 2024, “l’ente conta oltre 100 mila iscritti, di cui oltre il 70% professioniste”, afferma Lazzaro, sottolineando come la presenza femminile sia maggioritaria nella categoria. Inoltre il bilancio di esercizio 2024, “sarà il più solido della storia dell’ente, e riporterà anche l’utile più importante, con un patrimonio che sfiora i 4 miliardi di euro”. I dati, continua, “sono fortemente influenzati dalla dinamica degli investimenti degli ultimi anni”.

Si inserisce in questa proiezione positiva il ragionamento legato alla gobba previdenziale, e ai primi effetti del calo demografico “quando arriveranno a pensione i baby boomers”. Da qui la necessità di mettere in atto contromisure già oggi. “Le nostre proiezioni sono su 30 anni, ma arrivano fino a 50 anni, con una revisione triennale”, e sulla base dell'ultimo bilancio tecnico attuariale, “il patrimonio ci consentirà di superare i disequilibri tra entrate contributive e prestazioni che si dovrebbero registrare a partire dal 2040”.

La solidità strutturale dell’ente, continua Lazzaro, ha consentito inoltre di allargarne le competenze, “accompagnando l'iscritto per tutto il percorso professionale attraverso forme di welfare integrato”, ne sono un esempio l'assistenza sanitaria integrativa e la LTC. “A oggi, su una spesa di circa 11 milioni di euro l'anno, circa sette milioni vanno in direzione del welfare integrato, la quota restante a fondi specifici finalizzati a percorsi di formazione professionale, forme di tutela per la disabilità o a quanti hanno necessità di un sostegno durante l'attività professionale”.

Entrate contributive ancora consistenti e un andamento finanziario positivo, si è detto. Tra le determinanti della solidità finanziaria anche l’asset allocation vigente, “scaturita dal precedente bilancio tecnico, al 31 dicembre 2020, ancorché sia stato già redatto e approvato il bilancio tecnico al 31 dicembre 2023”, continua il DG che indica l’assenza di “particolari modifiche” nella composizione del portafoglio anche alla luce di un funding ratio dell’ALM “sempre superiore a uno”. Ad oggi il portafoglio della Cassa è orientato principalmente al settore obbligazionario (circa il 48%), “ma presenta una diversificazione molto importante sull’azionario, e da qualche anno ci siamo affacciati sul mondo degli alternativi, che oggi rappresentano poco meno del 5% del portafoglio complessivo”. Su circa 134 milioni investiti in fondi FIA, prosegue Lazzaro, “un 44% è nel private debt, un 22% nel private equity e un 34% nel settore infrastrutturale”.

L’esposizione sul nostro Paese è affidata principalmente al private equity (circa 52% Italia, 20% Europa e 25% USA). “È opportuno calibrare l'attenzione per gli investimenti in Italia”, conclude Lazzaro, che riconosce come in questo ambito ci sia ancora molto da fare nel nostro Paese, in particolare sul fronte degli investimenti infrastrutturali e in private debt, da un lato per una ridotta platea di SGR italiane operative in questo ambito, dall’altro per una “mancanza di attrazione” di capitali esteri.