Le sei tendenze che guidano gli investimenti responsabili secondo Amundi

L'investimento responsabile si sta rapidamente consolidando e sta gradualmente convergendo verso un ambiente più standardizzato e regolamentato. Così inizia la prima edizione del Responsible Investment Outlook di Amundi, che fornisce informazioni sulle principali tendenze da tenere d'occhio nel 2024, nonché sulle loro implicazioni per gli investitori.

Per Elodie Laugel, head of Responsible Investment di Amundi, "i prossimi anni saranno decisivi. Una transizione più lenta comporterebbe enormi costi ambientali, finanziari ed economici che devono essere attentamente identificati. Al contrario, vediamo grandi opportunità se il mondo entra in uno scenario di transizione costante e ordinata".

Le cifre del 2023

Amundi ritiene che il 2023 sia stato un anno di transizione, anche se gli investimenti responsabili hanno ripreso a crescere. Così, gli asset in fondi responsabili sono quadruplicati dal 2020 e ora rappresentano il 17% degli asset totali a livello globale e più della metà di quelli in Europa.

In un mercato difficile per l'Europa e per i fondi transfrontalieri (-84 miliardi di euro di flussi netti), i fondi d'investimento sostenibili nel loro complesso hanno registrato flussi negativi simili a quelli tradizionali, ma i fondi d'investimento sostenibili con il più alto livello di integrazione hanno registrato una significativa raccolta netta positiva: i fondi tematici, i fondi d'impatto e i fondi con screening ESG positivo, hanno raccolto quasi 33 miliardi di euro tra gennaio e novembre 2023.

In termini di performance, dopo un 2022 difficile in un contesto di crisi energetica, il 2023 ha mostrato un ritorno in territorio positivo per i principali indici ESG. Gli indici europei, statunitensi e globali hanno registrato rendimenti positivi significativi, con solo i Paesi emergenti che hanno continuato a sottoperformare il loro indice di riferimento (su 10 anni, la versione SRI dell'MSCI World continua a sovraperformare l'indice standard: +10,1% annuo contro +9,2% annuo per il periodo 2014-2023).

Accelerazione nel 2024

Secondo Vincent Mortier, Chief Investment officer di Amundi, "nonostante le difficili condizioni di mercato, i flussi di investimenti responsabili continuano a crescere nel lungo periodo. Le tendenze favorevoli dovrebbero continuare a sostenere il loro sviluppo futuro, dato che il 67% degli asset owner globali è convinto della rilevanza dei fattori ESG. Inoltre, prevediamo che le strategie tematiche e d'impatto domineranno il mercato nel 2024 e oltre". Amundi ritiene che il 2024 sarà un anno di accelerazione per l'investimento responsabile, guidato da sei promettenti tendenze strutturali.

La legge statunitense sulla riduzione dell'inflazione e il piano industriale Green Deal dell'UE
L'Inflation Reduction Act statunitense è stato un passo avanti che ha sbloccato 400 miliardi di dollari per gli incentivi alle tecnologie verdi. La risposta dell'UE, il Green Deal Industrial Plan, rafforzerà RePowerEU, un piano per mobilitare 300 miliardi di euro4 entro il 2030. In Cina, la combinazione del piano Made in China 2025 e del 14° Piano quinquennale ha posto l'innovazione verde al centro della politica industriale.

Sono cinque le aree tecnologiche verdi da perseguire entro il 2024: batterie al sodio, intelligenza artificiale per la gestione delle emissioni, acciaio verde, cattura e stoccaggio del carbonio e combustibili marini alternativi.

Clima: la guida Net Zero rimane più importante che mai

Le emissioni globali di CO2 hanno superato di gran lunga gli obiettivi intermedi, mentre l'AIE ha previsto che i combustibili fossili raggiungeranno il picco prima del 2030 e ha annunciato che la spesa per le energie pulite mature raggiungerà livelli record.

Lo sviluppo di una strategia sul cambiamento climatico è diventato essenziale per gli investitori a lungo termine. Tuttavia, gli investitori responsabili devono sia valutare i rischi legati al clima degli investimenti sia sviluppare quadri di investimento net zero per sostenere la graduale riallocazione del capitale, mitigando al contempo l'impatto dell'elevata volatilità del mercato energetico sui rendimenti.

Finanza mista

In un momento di contrazione del debito dei mercati emergenti, il divario tra gli investimenti necessari per ridurre i gas serra a zero entro il 2050 e i finanziamenti attuali è aumentato. Dato lo spazio fiscale limitato nella maggior parte delle economie, il settore privato dovrà coprire l'80-90% di questi investimenti (fonte: FMI). Colmare il divario di finanziamento sostenibile attraverso meccanismi scalabili di finanza mista e una migliore collaborazione tra enti pubblici e privati è ora più importante che mai.

Natura e una corretta transizione

L'azione a favore della biodiversità da parte di aziende e investitori rimane limitata a causa di problemi di raccolta dati e di rendicontazione. Secondo l'OCSE, i finanziamenti per la biodiversità rappresentano solo il 7% dei fondi destinati alle misure ambientali. La situazione dovrebbe cambiare con l'aumento delle segnalazioni sulla biodiversità, i progressi della ricerca e l'introduzione di normative. Per ovviare alla temporanea mancanza di dati e report sulla biodiversità, Amundi ha sviluppato un quadro di investimento proprietario per monitorare l'impatto di un portafoglio sulla biodiversità.

Affinché la transizione abbia successo su scala globale, Amundi ritiene che sia necessario garantire l'equità. Il gestore di fondi ha sviluppato uno specifico punteggio di equità della transizione, basato su criteri generici e settoriali, per ciascuno dei principali stakeholder coinvolti nella transizione: comunità locali, clienti, dipendenti e società in generale.

Piano d'azione dell'UE per la finanza sostenibile

Il Piano d'azione dell'UE per la finanza sostenibile ha apportato cambiamenti radicali al panorama europeo della finanza sostenibile, con maggiore trasparenza e standard più elevati. Il suo impatto va oltre l'Europa, in quanto sta influenzando le autorità di regolamentazione di tutto il mondo ed è diventato un punto di riferimento.

Per raggiungere l'obiettivo di finanziare la transizione attraverso scelte individuali, il Piano d'azione deve garantire chiarezza e comparabilità delle offerte di finanza sostenibile. Queste devono essere adattate alle esigenze degli investitori finali per consentire una mobilitazione diffusa dei risparmi verso la transizione.

Oltre i titoli dei giornali sul contraccolpo ESG: gli investitori lo considerano sempre più importante
L'investimento responsabile è oggetto di reazioni localizzate in alcune regioni, con dibattiti sulla sua percepita timidezza o, al contrario, accuse di violazione dei doveri fiduciari. Tuttavia, più di due terzi dei proprietari di asset (67%) ritengono che gli investimenti ESG siano diventati più cruciali per la politica di investimento negli ultimi cinque anni (fonte: Morningstar).

Questa reazione va vista come un segnale di maturazione del settore. In primo luogo, dimostra che è in atto un cambiamento reale. In secondo luogo, richiede chiarezza nelle proposte di valore e negli impegni delle società. Le aspettative degli investitori devono essere soddisfatte su entrambi i fronti.