Il cambiamento di rotta dei tassi di interesse potrebbe dare un nuovo impulso ai mercati azionari di questi mercati il prossimo anno. Paesi come Cina, Brasile, Colombia e Cile hanno deciso di attuare una politica monetaria meno restrittiva. Ciò potrebbe favorire il debito emergente, che sembra destinato a diventare uno degli asset d'investimento più importanti del 2024.
Amundi ritiene che i mercati emergenti continueranno ad aumentare il loro premio di crescita rispetto ai mercati sviluppati quest'anno, anche se prevede un rallentamento della crescita al 3,6% in media, rispetto al 4% circa di quest'anno. "Ciò significa che i mercati emergenti possono offrire opportunità, ma, ancora una volta, dovremo essere selettivi", afferma Yerlan Syzdykov, global head of emerging markets della società.
Sostengono che l'Asia tornerà a dare il maggior contributo al PIL globale, nonostante la minore crescita prevista per la Cina e grazie alla forza dell'India, che manterrà una crescita sostenuta di oltre il 6% grazie alla forte domanda interna, allo slancio del ciclo degli investimenti e alla significativa riduzione della leva finanziaria sperimentata dalle imprese. Inoltre, si evidenziano alcuni fattori strutturali che sostengono i mercati emergenti: "La frammentazione globale, la delocalizzazione in regioni più vicine o più amichevoli, la necessità di limitare i rischi nelle catene di approvvigionamento e la necessità di materiali specifici per la transizione energetica", sottolinea Syzdykov.
In questo contesto, ritengono che, mentre i flussi globali di investimenti diretti esteri stanno diminuendo, i mercati emergenti continuano ad attrarre investimenti e ad aumentare la loro quota rispetto ai mercati sviluppati. Inoltre, alcune banche centrali dei mercati emergenti hanno già iniziato i loro cicli di allentamento, mosse che potrebbero essere estese in un contesto di crescita moderata che limita la pressione sull'inflazione.
Cautela e selettività
Dal punto di vista degli investimenti, secondo il gestore i mercati azionari emergenti potranno beneficiare del miglioramento del premio alla crescita, dell'aumento delle esportazioni e delle migliori prospettive di guadagno. "Tuttavia, le divergenze tra i Paesi persisteranno, per cui occorrerà concentrarsi sulla qualità e sulla crescita, in particolare nell'area EMEA e in India. Nel corso dell'anno, potremmo prendere in considerazione il valore e l'America Latina", spiega.
Nel reddito fisso, si dovrebbero privilegiare le obbligazioni in valuta forte dei mercati emergenti. "Ciò è dovuto al restringimento dello spazio high yield in un contesto di miglioramento del differenziale di crescita rispetto ai mercati sviluppati e di condizioni finanziarie più restrittive. Siamo leggermente positivi sulle obbligazioni emergenti in valuta locale, dato il limitato margine di apprezzamento con l'aumento dei tassi di interesse di riferimento", afferma. A questo proposito, privilegiano l'area EMEA e l'America Latina, poiché prevedono che beneficeranno di un calo più rapido dell'inflazione e di una crescita più stabile. Guardando al medio termine, citano le opportunità legate alla transizione energetica. "Lo sviluppo di mercati dei capitali sostenibili nei mercati emergenti attraverso la finanza mista e le riforme delle istituzioni finanziarie internazionali sarà fondamentale in futuro", conclude Syzdykov.
