Amundi prevede un rallentamento della crescita al 3,6% in media, pur evidenziando alcuni fattori strutturali che sostengono questi mercati.
Il cambiamento di rotta dei tassi di interesse potrebbe dare un nuovo impulso ai mercati azionari di questi mercati il prossimo anno. Paesi come Cina, Brasile, Colombia e Cile hanno deciso di attuare una politica monetaria meno restrittiva. Ciò potrebbe favorire il debito emergente, che sembra destinato a diventare uno degli asset d'investimento più importanti del 2024.
Amundi ritiene che i mercati emergenti continueranno ad aumentare il loro premio di crescita rispetto ai mercati sviluppati quest'anno, anche se prevede un rallentamento della crescita al 3,6% in media, rispetto al 4% circa di quest'anno. "Ciò significa che i mercati emergenti possono offrire opportunità, ma, ancora una volta, dovremo essere selettivi", afferma Yerlan Syzdykov, global head of emerging markets della società.
Sostengono che l'Asia tornerà a dare il maggior contributo al PIL globale, nonostante la minore crescita prevista per la Cina e grazie alla forza dell'India, che manterrà una crescita sostenuta di oltre il 6% grazie alla forte domanda interna, allo slancio del ciclo degli investimenti e alla significativa riduzione della leva finanziaria sperimentata dalle imprese. Inoltre, si evidenziano alcuni fattori strutturali che sostengono i mercati emergenti: "La frammentazione globale, la delocalizzazione in regioni più vicine o più amichevoli, la necessità di limitare i rischi nelle catene di approvvigionamento e la necessità di materiali specifici per la transizione energetica", sottolinea Syzdykov.
In questo contesto, ritengono che, mentre i flussi globali di investimenti diretti esteri stanno diminuendo, i mercati emergenti continuano ad attrarre investimenti e ad aumentare la loro quota rispetto ai mercati sviluppati. Inoltre, alcune banche centrali dei mercati emergenti hanno già iniziato i loro cicli di allentamento, mosse che potrebbero essere estese in un contesto di crescita moderata che limita la pressione sull'inflazione.
Cautela e selettività
Dal punto di vista degli investimenti, secondo il gestore i mercati azionari emergenti potranno beneficiare del miglioramento del premio alla crescita, dell'aumento delle esportazioni e delle migliori prospettive di guadagno. "Tuttavia, le divergenze tra i Paesi persisteranno, per cui occorrerà concentrarsi sulla qualità e sulla crescita, in particolare nell'area EMEA e in India. Nel corso dell'anno, potremmo prendere in considerazione il valore e l'America Latina", spiega.
Nel reddito fisso, si dovrebbero privilegiare le obbligazioni in valuta forte dei mercati emergenti. "Ciò è dovuto al restringimento dello spazio high yield in un contesto di miglioramento del differenziale di crescita rispetto ai mercati sviluppati e di condizioni finanziarie più restrittive. Siamo leggermente positivi sulle obbligazioni emergenti in valuta locale, dato il limitato margine di apprezzamento con l'aumento dei tassi di interesse di riferimento", afferma. A questo proposito, privilegiano l'area EMEA e l'America Latina, poiché prevedono che beneficeranno di un calo più rapido dell'inflazione e di una crescita più stabile. Guardando al medio termine, citano le opportunità legate alla transizione energetica. "Lo sviluppo di mercati dei capitali sostenibili nei mercati emergenti attraverso la finanza mista e le riforme delle istituzioni finanziarie internazionali sarà fondamentale in futuro", conclude Syzdykov.
