MGI Eurozone Equity Fund: un portafoglio multimanager di gestori complementari di qualità

Rallentamento della crescita, persistenza dell'inflazione e nuovi aumenti dei tassi. Sono questi i rischi chiave per i mercati azionari europei secondo Mercer Global Investments, in uno scenario macro economico che nonostante sia in miglioramento rispetto allo scorso anno presenta ancora molte incertezze: “Un forte rallentamento della crescita accompagnato da uno scenario inflazionistico ancora sostenuto potrebbe generare un circolo vizioso di diminuzione degli utili, contrazione dei multipli e crollo delle valutazioni azionarie”, spiega Graham Caldwell, portfolio manager presso Mercer Global Investments Europe. “L’Inflazione persistente resta un rischio serio che potrebbe spingere la BCE a ritardare l’atteso taglio dei tassi di interesse”, dice l’esperto nonostante sottolinei come questo pericolo sia mitigato da due fattori: il raffreddamento del mercato del lavoro ed il rallentamento della crescita dei salari. “In questo contesto di incertezza, la BCE giocherà un ruolo fondamentale. Il consenso del mercato prevede tagli dei tassi per il 2024, dato che l'inflazione sta scendendo e la crescita economica sta rallentando”, dice il gestore. “Dal punto di vista dell'asset allocation dinamica, i nostri portafogli sono leggermente sovrappesati sulle azioni globali in quanto la ripresa dell'economia mondiale unita alla disinflazione in atto e politiche monetarie più accomodanti dovrebbero sostenere la crescita degli utili. La view è comunque mitigata da valutazioni azionarie ampiamente elevate, con un premio per il rischio azionario su livelli inferiori alla media”, analizza l’esperto che aggiunge: “Riteniamo che una dinamica simile si verifichi anche in Europa, con una performance dei titoli azionari sostanzialmente in linea con lo sviluppo globale. Dopo un 2023 deludente, nel 2024 si dovrebbe assistere a un modesto rimbalzo delle economie europee che potrebbe sostenere la crescita degli utili locali”, dice Caldwell.