Multi-asset, ecco perché è il momento di tornare a investire

Un ciclo economico globale su cui pesano ancora le conseguenze del Covid. Un lento riassorbimento dell’inflazione che, a meno di soprese al rialzo, torna verso i target delle banche centrali. Delle differenze nelle aree del mondo sul versante della crescita. Questi alcuni punti chiave del contesto macro descritto da Claudio Marsala, head of Multi Asset Solutions di AllianzGI. Uno scenario tuttora interessato dalla normalizzazione post pandemia e in cui persistono delle complessità per gli investitori per la costruzione dei portafogli. “I dati economici in arrivo di crescita e inflazione sono postivi, ma con differenze regionali forti”, dice Marsala. “Nei Paesi sviluppati la dinamica inflattiva sembra sotto controllo e ciò supporta l’idea di tagli dei tassi dalle banche centrali”, continua. “Gli Usa si sono dimostrati resilienti, mentre l’Europa è più in difficoltà per l’aumento dei prezzi delle materie prime e per la maggiore dipendenza dell’export verso la Cina che è alle prese con una fase complicata per la crescita. Per gli Usa il nostro scenario di base è di un soft landing, perché gli aggressivi rialzi dal 2022 non si sono tradotti in uno stop dell’economia. Ciò è avvenuto anche grazie agli alti tassi di risparmio delle famiglie e l’aumento dei salari che hanno sostenuto i consumi. Il mercato del lavoro sta rallentando, ma non in modo brusco, con il numero di posti di lavoro per occupato che sta diminuendo”, dice Marsala. “Questa normalizzazione porta la Fed a pensare ad allentare i tassi, con tre tagli attesi nel corso dell’anno. Le banche centrali continuano a essere data-dependent. C’è ancora il rischio di brevi correzioni sui mercati. Ma il processo sembra essere sulla giusta strada”, argomenta l’esperto.