L'amministratore delegato della società fa un bilancio dei quattro anni di attuazione del nuovo piano strategico. Parla dell'appetito degli investitori istituzionali per i mercati privati, ma anche del valore ancora fornito dai segmenti liquidi.
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Sono trascorsi quattro anni da quando Generali ha deciso di dare una svolta alla propria strategia aziendale di asset management. Quattro anni da quando ha optato per una struttura multimanager come modello di business in un settore sempre più competitivo. E il bilancio, secondo Tim Rainsford , è positivo. Una startup "con gli steroidi". È la curiosa metafora con cui l'amministratore delegato di Generali Investments Partners descrive la forte crescita della società in questo momento.
Dal 2017, il perimetro della società è cresciuto fino a comprendere nove diverse aziende, con un numero totale di strategie di investimento che ora tocca quota 45 in tutte le asset class, rispetto alle 14 del 2017. Il patrimonio in gestione ammontava a 580 miliardi di euro a fine 2021. Rainsford difende il valore di un modello multi-boutique, un ecosistema che riunisce diverse società di gestione, diverso dalla completa integrazione. Secondo la loro ricerca di mercato, le diverse realtà che compongono l’ecosistema sono viste come agili e imprenditoriali. Ed è uno spirito che Generali IP cerca di preservare.
Un primo punto che chiarisce è che non si tratta di un'operazione in stile venture capital. "La nostra visione è acquisire per svilupparsi", dice. "Il nostro obiettivo è identificare manager leader di talento a cui allocare capitale strategico, ma lasciando loro autonomia, senza soffocare la loro innovazione". Qualità che, secondo l'esperto, è possibile scovare tanto nel mercato tradizionale dei fondi liquidi che nei mercati privati. "Mi aspetto di vedere una crescita in entrambi i segmenti", afferma Rainsford.
Appetito istituzionale per strategie illiquide
Detto questo, il CEO riconosce i venti favorevoli che stanno portando molti manager a entrare nei mercati privati. "Vediamo un notevole appetito da parte degli assicuratori e di altri clienti istituzionali per le strategie illiquide", sottolinea. La stessa Generali IP ha una offerta forte in segmenti come il real estate e le infrastrutture, canalizzata attraverso Generali Real Estate o Generali Global Infrastructure. “Ma non è una nuova divisione per noi. Abbiamo già operato nei mercati privati, ora però stiamo aprendo la nostra gamma di soluzioni per consentire ai nostri clienti di investire nei nostri fondi o di co-investire con noi. Abbiamo la capacità e le dimensioni per essere grandi player in questo perimetro”, spiega.
Il che non significa, insiste, che non vediamo spazio per crescere in segmenti più tradizionali. “Di solito non usciamo con una lista della spesa in mano o un'idea chiara di quali nuovi fondi vogliamo lanciare. Ci sediamo con molti manager e cerchiamo società che possano aggiungere qualcosa di nuovo alla nostra proposta di prodotti già esistente”, spiega. Se dovessi citare in quali segmenti considero Generali meno forte, menzionerei le azioni emergenti in titoli garantiti da ipoteca a reddito fisso (MBS o debito garantito da obbligazioni ipotecarie).
Obiettivo: nuovi mercati
E la crescita per Rainsford non si misura solo con l'acquisizione di nuove società. Una seconda tappa del suo piano strategico è l'espansione internazionale. Con un'attività già consolidata in Italia e Francia, ora stanno cercando di crescere in nuove regioni come Germania, Austria e Spagna e hanno stabilito filiali a Francoforte e Madrid. La società ha recentemente ricevuto l'approvazione per creare una filiale in Svizzera. Per questo la presenza locale è essenziale, secondo la sua visione. È un segno dell'impegno tangibile verso questi nuovi mercati.
Generali IP guarda però anche fuori dai confini europei. La società ha infatti in programma di avviare un'attività di distribuzione in Asia e un ramo istituzionale nel Regno Unito con particolare attenzione alle soluzioni illiquide.
La terza tappa della strategia è l'impegno verso nuove soluzioni tecnologiche. Come Rainsford ha già spiegato a FundsPeople, in una intervista precedente, è una delle sue priorità. Da più angolazioni. Per il CEO, è un'area cruciale per competere nel mercato odierno. La tecnologia si sta integrando nell'intera catena di produzione del settore. "Dall'uso dell'analisi dei dati nei portafogli, attraverso la distribuzione o l'onboarding dei clienti" conclude.
